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事件:
　　2024年10月23日，公司發(fā)布2024年三季報(bào)：2024前三季度，公司營收23.35億元，同比-1.59%；歸母凈利潤6.51億元，同比-15.53%；扣非后歸母凈利潤6.31億元，同比-16.74%；
　　2024Q3單季度，公司營收9.45億元，同比+4.81%；歸母凈利潤2.88億元，同比-7.47%；扣非后歸母凈利潤2.87億元，同比-7.28%。
　　投資要點(diǎn):
　　Q3單季度業(yè)績邊際改善，Q4有望受益于市場熱度提升
　　2024年前三季度，受國內(nèi)外多種因素的影響，資本市場出現(xiàn)一定程度波動(dòng)，投資者對(duì)金融信息服務(wù)需求受到影響；但2024Q3單季度，公司營收利潤同比增速均為近6個(gè)季度最優(yōu)，企穩(wěn)跡象出現(xiàn)。
　　公司面向C端的增值電信/廣告業(yè)務(wù)營收增長均與市場成交量呈現(xiàn)高度相關(guān)性；2024年9月24日起，中央一攬子政策支持資本市場，當(dāng)日A股成交額突破至0.97萬億元，并一路走高；10月8日A股成交額3.48萬億元，創(chuàng)歷史新高；2024年9月同花順月活3420.79萬，環(huán)比+17.44%，坐穩(wěn)第三方證券服務(wù)類APP第一；我們認(rèn)為公司后續(xù)業(yè)績有望充分受益于市場情緒好轉(zhuǎn)。
　　公司持續(xù)加大研發(fā)/銷售力度，對(duì)應(yīng)費(fèi)用率有所提升
　　2024年前三季度，公司銷售毛利率為85.69%，同比-2.37%；銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率17.01%/7.51%/37.89%，同比+1.85/+0.09/+1.07pct。公司集中資源對(duì)人工智能大模型領(lǐng)域進(jìn)行投入，尤其在數(shù)據(jù)采購、數(shù)據(jù)整理等方面投入有所增加；另外公司為擴(kuò)大市場份額，加大銷售推廣力度，銷售費(fèi)用亦相應(yīng)有所增加。
　　加大大模型對(duì)產(chǎn)品賦能力度，同時(shí)助力金融行業(yè)鴻蒙生態(tài)布局
　　2024年9月，公司發(fā)布了國內(nèi)第一家支持百萬日活的金融垂類Agent平臺(tái)——同創(chuàng)智能體平臺(tái)（Agent Studio）。同創(chuàng)智能體平臺(tái)內(nèi)置插件、工作流、知識(shí)庫、數(shù)據(jù)庫及多模型適配等一系列工具，助力產(chǎn)品快速創(chuàng)新與落地。針對(duì)機(jī)構(gòu)客戶，同創(chuàng)智能體平臺(tái)已與超過150家證券、期貨及銀行等金融機(jī)構(gòu)持續(xù)交流共建，打造了超過5000個(gè)優(yōu)質(zhì)的行業(yè)應(yīng)用場景智能體。
　　同花順不僅快速完成自身鴻蒙原生應(yīng)用開發(fā)，助力鴻蒙生態(tài)完成投資理財(cái)領(lǐng)域的重要布局，還依托華為提供的HarmonyOS操作系統(tǒng)技術(shù)接口與平臺(tái)資源，專注于為金融行業(yè)客戶提供符合鴻蒙標(biāo)準(zhǔn)的原生應(yīng)用開發(fā)服務(wù)。截至目前，同花順已成功為首創(chuàng)證券、浙商證券等多家券商開發(fā)出針對(duì)鴻蒙系統(tǒng)的App版本，并作為首批證券App成功上架應(yīng)用市場。
　　盈利預(yù)測和投資評(píng)級(jí)：公司在C端擁有海量的用戶群體，B端實(shí)現(xiàn)多種類機(jī)構(gòu)全面覆蓋，大模型賦能下產(chǎn)品變現(xiàn)能力有望進(jìn)一步提升，實(shí)現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)增長。我們預(yù)計(jì)，2024-2026年，公司實(shí)現(xiàn)營收37.53/43.14/48.90億元，歸母凈利潤分別為14.19/17.79/21.86億元，EPS分別為2.64/3.31/4.07元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為76/60/49 X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：資本市場低迷風(fēng)險(xiǎn)；C端用戶變現(xiàn)不及預(yù)期；大模型迭代不及預(yù)期；同花順APP運(yùn)營及監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。