>> 西部證券-海晨股份(300873)2024三季報點評：Q3業(yè)績下滑幅度收窄，剔除匯兌和賠償影響后表現(xiàn)更優(yōu)-241024
| 上傳日期： |
2024/10/25 |
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| 251KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉博,滕朱軍 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：公司公告三季報，2024年前三季度實現(xiàn)營收12.46億元、同比下滑8.05%；歸母凈利潤2.18億元、同比下滑11.25%；扣非后同比下滑9.66%。
2024Q3單季度業(yè)績下滑幅度收窄，剔除匯兌和賠償影響后表現(xiàn)更加亮眼。根據(jù)公司公告的三季報，2024Q3單季度實現(xiàn)收入4.34億元、同比下滑5.76%；歸母凈利潤為0.68億元、同比下滑4.93%；扣非后為0.64億元、同比下滑3.71%。盈利能力方面，2024Q3單季度毛利率為30.72%，同比提升5.65個百分點；凈利率為16.37%，同比提升0.05個百分點。需要注意的是，根據(jù)三季報內(nèi)容，2024年前三季度財務費用合計-0.28億元，去年同期是-0.58億元，差額主要是匯兌損益造成；營業(yè)外支出方面，2024年前三季度為0.23億元、相比去年同期大幅增長542.21%，主要是賠償損失增加所致，如果將匯兌損益和賠償損失（類似于一次性的）剔除，公司前三季度的表現(xiàn)將更加亮眼。
半導體自動化設備業(yè)務星辰大海，昆山工廠改造升級完成已投產(chǎn)使用。1）2023年，公司收購昆山盟立，整合后的新平臺海盟公司主要產(chǎn)品包括半導體及液晶面板AMHS領域的天車、無人搬運車、舉升機、智能存儲柜等，以及物流和零售智能裝備領域的穿梭車、提升機、軌道式密集貨架等。2）AMHS市場空間廣闊、自主可控的潛力十足。根據(jù)彌費科技公眾號的數(shù)據(jù)，2022年全球半導體AMHS市場規(guī)模在36億美金(約265億人民幣)左右，預計年增長率為16%左右，多年來全球市場基本被日本村田機械和日本大福所壟斷，市占率達95%以上。3）2024H1，公司完成了昆山工廠改造升級，引入新一代生產(chǎn)和測試設備，升級后的工廠已正式投產(chǎn)使用；研發(fā)團隊進一步對半導體機器人和裝備等產(chǎn)品迭代升級，持續(xù)提升公司產(chǎn)品性能和競爭優(yōu)勢。
盈利預測：我們預計2024-2026年公司EPS分別為1.20、1.34、1.62元，PE分別為15、14、11倍，維持“買入”評級。
風險提示：3C電子和新能源汽車業(yè)務、半導體自動化設備進展不達預期等。
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