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9月零售同比轉(zhuǎn)正，新能源滲透率創(chuàng)歷史新高，自主品牌銷量占比達(dá)63.4%9月汽車零售/批發(fā)/出口銷量分別為212.5/251.7/45.7萬輛，同比分別+4.37/+1.68/+19.96%，環(huán)比分別+10.53/+15.93/+4.47%，體現(xiàn)出高景氣度。其中，9月新能源車銷量為128.8萬輛，同比+42.66%，環(huán)比+23.62%，滲透率達(dá)51%，滲透率與銷量均創(chuàng)歷史新高。分車系看，2021年以來自主品牌市占率持續(xù)提升，9月自主品牌占比達(dá)63.4%，同比大幅提高9.7pct，和8月基本持平。9月合資品牌占比為36.6%，其中德系/日系/美系占比分別為16.5%/12.8%/5.8%，同比-3.5pct/-3.8pct/-1.7pct，下滑較明顯。
　　9月中低價(jià)格帶車型占比回升，9-10月燃油和新能源車市場折扣均略增
　　以舊換新和置換補(bǔ)貼政策下中低價(jià)格帶的車型受益更加明顯，9月20萬以下價(jià)格帶車型占比出現(xiàn)回升，10萬元以下車型占比18.4%，環(huán)比+2.2pct；10-20萬元車型占比50.7%，環(huán)比+0.4pct。而具體到新能源汽車市場，其價(jià)格變化趨勢與整體市場類似，其中5萬元以下和5-10萬元價(jià)格帶車型占比環(huán)比分別+1.3pct/+2.0pct。價(jià)格折扣層面，9-10月新能源車和燃油車市場折扣均略有增加，新能源市場整體折扣率為5.34%，環(huán)比+0.20pct，燃油車市場整體折扣率為19.84%，環(huán)比+0.21pct。
　　9-10月價(jià)格折扣整體穩(wěn)定，豪華品牌折扣有所回落，自主品牌略有增加
　　分品牌看，價(jià)格折扣整體穩(wěn)定。新能源車領(lǐng)域，自主品牌環(huán)比+0.21pct，合資品牌環(huán)比-0.01pct，豪華品牌環(huán)比-0.79pct。具體看，自主品牌中長城和比亞迪折扣增加較多，環(huán)比分別+0.52pct/+0.41pct，主要表現(xiàn)車型為歐拉系列和王朝系列；豪華品牌中理想汽車與華晨寶馬折扣增加，而北京奔馳折扣減少較多，環(huán)比-4.96pct，EQA、EQB、EQE車型折扣率均有一定幅度下降。燃油車領(lǐng)域，自主品牌環(huán)比+0.10pct，合資品牌環(huán)比+0.05pct，豪華品牌環(huán)比-0.05pct。具體看，自主品牌中長城、上汽折扣力度提升較多，環(huán)比分別+0.50pct/+0.17pct，主要表現(xiàn)車型為長城赤兔、大狗二代，上汽榮威iMAX8、MG5天蝎座等。
　　9-10月新勢力權(quán)益政策略有上調(diào)，蔚小理、問界、智己優(yōu)惠增多
　　9-10月新勢力權(quán)益政策略有上調(diào)。蔚小理、問界、智己權(quán)益政策均有上調(diào)；極氪、零跑權(quán)益政策略有下降；特斯拉權(quán)益政策變化不大。蔚來選裝基金優(yōu)惠力度增加，且為消費(fèi)者新增部分鎖單權(quán)益；小鵬置換補(bǔ)貼略減，新增復(fù)購優(yōu)惠；理想全系新增1.99%低息金融優(yōu)惠和邀請(qǐng)購車禮遇，部分車型選裝基金和贈(zèng)送禮品優(yōu)惠力度增加；問界M7新增3k元價(jià)格優(yōu)惠；智己全車系新增換購減免，新款LS6上市后優(yōu)惠力度較大。
　　投資建議：10月汽車高景氣度，政策支持疊加年末沖量保障
　　根據(jù)中汽協(xié)，10月1日-20日汽車批發(fā)/零售銷量分別為134/126萬輛，同比+25%/+16%，維持高景氣度；新能源滲透率為50.8%/48.2%。國家報(bào)廢更新補(bǔ)貼和各地置換補(bǔ)貼政策的支持疊加年末車企沖銷量，我們認(rèn)為4季度終端銷量有保障，行業(yè)保持高景氣。折扣政策穩(wěn)定，并沒有大幅度的價(jià)格壓力，因此價(jià)格策略仍不需要擔(dān)憂。繼續(xù)推薦受益政策以及新車型上市的龍頭，包括比亞迪、零跑（補(bǔ)貼政策利好20萬以內(nèi)車型布局，疊加海外開啟銷售）、小鵬汽車（智能化新車P7+發(fā)布，20.98萬起售價(jià)有望爆款）等車企。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：競爭加劇導(dǎo)致車企虧損；關(guān)稅政策等原因?qū)е鲁龊２患邦A(yù)期。