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事件:
　　2024年10月23日，藍(lán)曉科技發(fā)布2024年第三季度報(bào)告：2024年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.92億元，同比+19.99%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.96億元，同比+15.10%；扣非后歸母凈利潤5.78億元，同比+15.43%；經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額4.47億元，同比+3.32%。銷售毛利率為48.65%，同比上升0.19個(gè)pct，銷售凈利率為31.84%，同比下降1.21個(gè)pct。
　　2024Q3單季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.97億元，同比+4.92%，環(huán)比-10.00%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為1.92億元，同比+11.71%，環(huán)比-18.13%；扣非后歸母凈利潤1.85億元，同比+13.41%，環(huán)比-18.45%；經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為2.36億元。銷售毛利率為51.20%，同比+1.78個(gè)pct，環(huán)比+1.76個(gè)pct。銷售凈利率為32.26%，同比+1.93個(gè)pct，環(huán)比-3.69個(gè)pct。
　　投資要點(diǎn):
　　毛利率同環(huán)比提升，三季度業(yè)績同比增長
　　前三季度看，吸附材料作為公司業(yè)務(wù)的核心增長動(dòng)力，體現(xiàn)出良好韌性，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.96億元，同比+15.10%，毛利率提高至48.65%，同比上升0.19個(gè)pct。單三季度看，或隨著高利潤水平領(lǐng)域的逐步放量，公司毛利率同環(huán)比均提高，單季度實(shí)現(xiàn)銷售毛利率51.20%，同比+1.78個(gè)pct，環(huán)比+1.76個(gè)pct。第三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.92億元，環(huán)比-18.13%，考慮到吸附材料的良好韌性，環(huán)比略降或主要由于系統(tǒng)裝置項(xiàng)目確認(rèn)節(jié)奏所致。期間費(fèi)用方面，2024Q3公司銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為1576.08/2281.93/3177.64/1405.79萬元，同比-174.35/-39.14/+196.43/-257.76萬元，環(huán)比-582.44/+191.60/-386.74/+1684.65萬元；財(cái)務(wù)費(fèi)用增加主要系匯兌收益減少所致。
　　多業(yè)務(wù)領(lǐng)域蓬勃發(fā)展，看好公司持續(xù)成長
　　公司聚焦產(chǎn)品核心競爭力，驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績穩(wěn)步提升。在鹽湖提鋰領(lǐng)域，公司繼續(xù)領(lǐng)跑，在鋰資源價(jià)格相對(duì)低迷的背景下，依托明顯成本優(yōu)勢(shì)，已投運(yùn)項(xiàng)目保持較高生產(chǎn)負(fù)荷。在金屬資源板塊，公司不斷拓展業(yè)務(wù)，已實(shí)現(xiàn)金屬鎵、鈾、鎳、鈷、釩等多品類工業(yè)化生產(chǎn)。生命科學(xué)板塊，公司充分受益于下游GLP-1多肽類藥物銷量大幅增長，同時(shí)繼續(xù)完善銷售網(wǎng)絡(luò)，提升品牌價(jià)值。水處理和超純化板塊，持續(xù)挖掘存量市場，進(jìn)一步提升市占率。在多業(yè)務(wù)領(lǐng)域蓬勃發(fā)展的驅(qū)動(dòng)下，看好公司持續(xù)成長。
　　盈利預(yù)測和投資評(píng)級(jí)  預(yù)計(jì)公司2024-2026年?duì)I業(yè)收入分別29.63、36.45、44.30億元，歸母凈利潤分別9.10、11.50、14.19億元，對(duì)應(yīng)的PE分別為29、23和18倍。考慮到多領(lǐng)域持續(xù)驅(qū)動(dòng)公司成長，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示  宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致的產(chǎn)品需求下降的風(fēng)險(xiǎn)；新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度的風(fēng)險(xiǎn)；下游應(yīng)用領(lǐng)域變化的風(fēng)險(xiǎn)；核心技術(shù)人員流失、技術(shù)泄密的風(fēng)險(xiǎn)；國際業(yè)務(wù)拓展風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。