>> 開源證券-吉比特(603444)公司信息更新報告：老游戲流水下滑或放緩，關注新產(chǎn)品周期驅(qū)動增長-241025
| 上傳日期： |
2024/10/25 |
大小： |
674KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
方光照,田鵬 |
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Q3扣非歸母凈利潤同比下滑15%，擬每10股派現(xiàn)20元，維持“買入”評級
公司2024Q3實現(xiàn)營業(yè)收入8.59億元（同比-10.36%，環(huán)比-16.83%），歸母凈利潤1.40億元（同比-23.82%，環(huán)比-47.19%），扣非后歸母凈利潤1.51億元（同比-15.33%，環(huán)比-43.01%）。2024Q3業(yè)績環(huán)比下滑主要系：（1）《問道》端游2024Q3營業(yè)收入及利潤環(huán)比減少；（2）《問道手游》2024Q2開啟8周年慶活動取得較好效果，2024Q3營業(yè)收入及利潤環(huán)比下滑；（3）《一念逍遙（大陸版）》2024Q3由于發(fā)行投入增加金額超過營業(yè)收入增加金額，整體利潤環(huán)比減少。2024Q3業(yè)績同比下滑主要系：《問道》端游、《問道手游》及《一念逍遙（大陸版）》營業(yè)收入及利潤同比均有所減少。此外，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利20元?；诠緲I(yè)績，我們下調(diào)2024-2026年盈利預測，預計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為9.25/11.55/13.09（前值為11.71/13.80/15.38）億元，對應EPS分別為12.84/16.03/18.17元，當前股價對應PE分別為17.1/13.7/12.1倍，我們看好公司新產(chǎn)品周期開啟驅(qū)動業(yè)績回暖，維持“買入”評級。
核心游戲流水下滑或逐步放緩，海外收入延續(xù)高增長
《問道》端游2024H1流水為6.56億元（同比+16.31%），2024Q3流水為2.25億元（同比-11.42%），核心端游流水有所波動但整體保持增長；《問道手游》2024H1流水為11.55億元（同比-14.66%），2024Q3流水為4.57億元（同比-12.62%）；《一念逍遙（大陸版）》2024H1流水為3.11億元（同比-54.81%），2024Q3流水為1.68億元（同比-18.45%），核心手游流水同比下滑或逐步減緩。此外，公司海外收入延續(xù)高增長，2024年1-9月海外收入達3.69億元（同比+99.57%）。
精品儲備游戲豐富，新游戲陸續(xù)上線有望驅(qū)動業(yè)績增長
公司多款儲備游戲已取得版號并有望加速上線，包括《異象回聲》（擬2024年下半年上線）、《王都創(chuàng)世錄》（擬2024年下半年上線）、《杖劍傳說》（擬2025年上半年上線）、《問劍長生》、《最強城堡》、《億萬光年》等。隨著豐富儲備游戲上線開啟新產(chǎn)品周期，有望逐步抵消老游戲流水下滑，進一步驅(qū)動公司業(yè)績增長。
風險提示：新老游戲流水下滑超預期、新游戲上線時間或流水表現(xiàn)不及預期等。
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