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10月29日長沙銀行發(fā)布3Q24業(yè)績：2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營收194.71億元，YoY+3.83%。3Q24歸母凈利潤61.87億元，YoY+5.85%。截至24年9月末，資產(chǎn)規(guī)模1.12萬億，不良貸款率1.16%，撥備覆蓋率314.54%。
　　核心觀點(diǎn)：
　　1、業(yè)績?cè)鏊偬嵘?，中收壓力減小
　　營收增速和盈利增速均提升，中收壓力減小。3Q24公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入194.71億元，YoY+3.83%，較1H24提高0.52個(gè)百分點(diǎn)；歸母凈利潤61.87億元，YoY+5.85%，盈利和營收增速有所提升。細(xì)分來看，利息凈收入148.88億元，YoY-0.98%，較1H24下降37BP；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入10.93億元，YoY-17.83%，較1H24上升5.83個(gè)百分點(diǎn)，中收增速回升。
　　ROE略降。3Q24年化加權(quán)平均ROE為13.12%，同比下降61BP。ROE同比下降，處于行業(yè)中等水平。
　　2、存款占比下降，息差保持穩(wěn)定
　　資負(fù)規(guī)模穩(wěn)健增長，存款占比有所下降。3Q24公司資產(chǎn)總額1.12萬億，YoY+10.37%，貸款同比增速達(dá)11.30%；負(fù)債總額1.04萬億，YoY+9.91%，存款同比增長8.85%，資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模穩(wěn)健增長。負(fù)債端存款占比65.92%，較2023年末下降3.31個(gè)百分點(diǎn)；貸款占比基本穩(wěn)定，3Q24資產(chǎn)端貸款占比達(dá)48.37%，較2023年末提升0.49個(gè)百分點(diǎn)。
　　息差保持穩(wěn)定。測(cè)算3Q24凈息差2.48%，較1H24上升1BP，息差保持相對(duì)穩(wěn)定。測(cè)算生息資產(chǎn)收益率相對(duì)平穩(wěn)，計(jì)息負(fù)債成本率有所下降，整體息差表現(xiàn)穩(wěn)定。
　　3、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，撥備上升
　　資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，關(guān)注率有所上升。3Q24不良貸款率為1.16%，較1H24持平；3Q24關(guān)注貸款率為2.48%，較1H24上升22BP。公司不良貸款率保持穩(wěn)定，關(guān)注類貸款占比略升。
　　撥備覆蓋率有所上升。3Q24撥備覆蓋率為314.54%，較1H24上升1.78個(gè)百分點(diǎn)；撥貸比3.64%，較1H24末上升2BP，公司風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力提高。
　　資本充足率上升。3Q24公司核心一級(jí)/一級(jí)/資本充足率分別為9.93%、11.63%、14.03%，較1H24分別上升23BP、99BP、97BP。
　　投資建議和估值：長沙銀行資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步上升。3Q24中收增速回升，貢獻(xiàn)利潤增長。長沙銀行扎根本土，縣域市場(chǎng)拓展有望進(jìn)一步打開公司下沉市場(chǎng)的業(yè)務(wù)空間，零售業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿^強(qiáng)。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期；宏觀政策力度不及預(yù)期；存款成本上升超預(yù)期