>> 東北證券-偉創(chuàng)電氣(688698)業(yè)績延續(xù)高增，積極布局機器人領(lǐng)域-241101
| 上傳日期： |
2024/11/1 |
大小： |
629KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
韓金呈，林紹康 |
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事件：
公司發(fā)布2024年三季報。2024年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.57億元，同比增長22.37%，歸母凈利潤2.10億元，同比增長34.09%，扣非歸母凈利潤2.06億元，同比增長36.40%。其中2024年第三季度實現(xiàn)營收3.86億元，同比增長20.25%，歸母凈利潤實現(xiàn)0.76億元，同比增長51.88%，扣非歸母凈利潤實現(xiàn)0.73億元，同比增長48.18%。
收入穩(wěn)健增長，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。收入端，報告期內(nèi)收入保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，分業(yè)務(wù)來看，2024年前三季度，變頻器業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收7.50億元，同比增長23.61%，伺服系統(tǒng)及控制系統(tǒng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收3.69億元，同比增長21.62%，兩大主營業(yè)務(wù)板塊維持穩(wěn)定增長。業(yè)績端，公司業(yè)績端增速顯著快于收入端，其中，2024年前三季度，公司實現(xiàn)毛利率40.53%，同比提升2.57pct，凈利率17.66%，同比提升1.33pct，其中第三季度毛利率達(dá)到42.63%，同比/環(huán)比提升5.52/3.62pct，凈利率18.67%，同比/環(huán)比提升3.28/0.94pct。盈利能力顯著改善，我們認(rèn)為主要源于一是公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計方案和成本結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步實現(xiàn)了降本增效，二是毛利率更高的海外業(yè)務(wù)占比提升，從收入結(jié)構(gòu)來看，2024年前三季度海外業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收3.2億元，同比增長38.60%，占比從上半年的28%提升至30%，帶動整體業(yè)務(wù)毛利率提升。
積極布局機器人領(lǐng)域，打開增長天花板。10月30日，公司發(fā)布公告稱，與九江市濂溪區(qū)商務(wù)局簽署《偉創(chuàng)智能機器人項目投資協(xié)議書》，擬在九江市濂溪區(qū)建設(shè)偉創(chuàng)智能機器人項目。另外，9月26日，公司發(fā)布公告，與科達(dá)利、上海盟立等公司共同出資設(shè)立深圳市偉達(dá)立創(chuàng)新科技有限公司，合資公司將對機器人有關(guān)的精密機械零部件、機器人關(guān)節(jié)、控制器、驅(qū)動器、減速器等關(guān)鍵組件進(jìn)行深度合作。我們認(rèn)為，公司業(yè)務(wù)涵蓋工業(yè)自動化設(shè)備、控制軟件及系統(tǒng)集成、機器人大配套等產(chǎn)品，與機器人以及人形機器人密切相關(guān)，此次切入產(chǎn)業(yè)有望形成關(guān)鍵卡位優(yōu)勢，打開成長空間。
盈利預(yù)測：看好公司在工控及機器人等領(lǐng)域的市場地位布局，預(yù)計隨著人形機器人的爆發(fā)，公司有望充分享受行業(yè)發(fā)展紅利，打開成長天花板。我們預(yù)計公司2024-2026年實現(xiàn)歸母凈利潤2.70/ 3.40/ 4.16億元，對應(yīng)PE為27/ 21/ 17倍。給予2025年盈利25倍PE估值，目標(biāo)價為40.2元，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、盈利預(yù)測與估值判斷不及預(yù)期
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