>> 開源證券-嘉益股份(301004)公司信息更新報告：2024Q3收入業(yè)績延續(xù)高增，股權(quán)激勵提振信心-241101
| 上傳日期： |
2024/11/1 |
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| 965KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
呂明 |
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2024Q3業(yè)績承壓，期待經(jīng)營邊際改善，維持“買入”評級
公司2024Q1-Q3實現(xiàn)營業(yè)收入19.9億元（同比+61.6%，下同），歸母凈利潤5.3億元（+69.2%），扣非歸母凈利潤5.2億元（+61.7%）。單季度看，公司2024Q3實現(xiàn)營業(yè)收入8.2億元（+42.8%），歸母凈利潤2.1億元（+41.8%），扣非歸母凈利潤2.1億元（+34.2%）。考慮到下游行業(yè)高景氣度持續(xù)，公司深度綁定大客戶，我們上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年公司歸母凈利潤分別為7.32/8.94/10.50億元（原值為6.01/7.36/8.70億元），對應(yīng)EPS為7.05/8.60/10.11元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為17.0/13.9/11.8倍，期待公司越南產(chǎn)能快速爬坡，維持“買入”評級。
盈利能力：匯率波動下2024Q3凈利率略有下滑
公司2024Q1-Q3毛利率為39.5%（+0.2%），期間費用率為7.7%（持平），其中銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為+0.9%/+3.8%/+3.2%/-0.2%，分別同比-1.0/持平/-0.3/+1.3pct，綜合影響下，公司2024Q1-Q3銷售凈利率為26.7%（+1.2pct），扣非歸母凈利率為26.4%（+0.1pct）。單季度看，2024Q3公司毛利率39.3%（-0.7pct）；期間費用率為9.0%（+2.2pct），期間費用率上升主系匯率變動產(chǎn)生匯兌損失以及經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大、嘉益越南前期運營投入增加所致。綜合影響下，公司銷售凈利率為26.0%（-1.7pct），扣非歸母凈利率26.0%（-1.7pct）。
公司發(fā)布2024年限制性股票激勵計劃，長效激勵提振全體信心
2024年10月1日，公司發(fā)布2024年限制性股票激勵計劃（草案），激勵計劃首次授予對象總?cè)藬?shù)為234人（包括2名越南籍核心管理人員），擬向激勵對象授予限制性股票119.37萬股，約占激勵計劃草案公告時公司股本總額的比例為1.15%，激勵計劃的考核目標(biāo)為以2023年為基數(shù)，2024-2026年收入或業(yè)績增長不低于50%/80%/120%，此次公司建立長效激勵機(jī)制能夠充分調(diào)動公司核心團(tuán)隊積極性，有效提振全體信心。
風(fēng)險提示：終端需求大幅下滑、行業(yè)競爭惡化、產(chǎn)品推廣不及預(yù)期。
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