>> 華安證券-萬達電影(002739)大盤表現(xiàn)承壓，靜待業(yè)績修復(fù)-241031
| 上傳日期： |
2024/11/1 |
大小： |
433KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
金榮 |
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主要觀點：
24Q3業(yè)績
公司發(fā)布24Q3業(yè)績，2024年前三季度實現(xiàn)營收98.47億元（yoy-13.23%）；實現(xiàn)歸母凈利潤1.69億元（yoy-84.87%）；實現(xiàn)扣非凈利潤8250萬元（yoy-92.53%）。
24Q3，公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.28億元（yoy-18.98%），歸母凈利潤5530萬元（yoy-92.01%）。
電影大盤低迷，暑期檔票房不及預(yù)期
據(jù)燈塔專業(yè)版統(tǒng)計，三季度全國累計票房108.66億元，去年同期為193.22億元，同比-43.8%，整體表現(xiàn)低迷。觀影人數(shù)方面，三季度總出票2.65億張，去年同期為4.68億張，同比-43.4%。
截止至204年9月30日，公司國內(nèi)直營影院實現(xiàn)票房46.1億元（不含服務(wù)費），同比-25.9%；觀影人次1.1億，同比-25.8%，累計市場份額14.7%。三季度末，公司在國內(nèi)擁有已開業(yè)影院894家和7,468塊銀幕，其中包括直營影院707家和6,149塊銀幕，輕資產(chǎn)影院187家和1,319塊銀幕。
內(nèi)容產(chǎn)出穩(wěn)定，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容持續(xù)推出
公司三季度上線《抓娃娃》、《白蛇：浮生》和參投影片《默殺》等一些列高質(zhì)量影片。據(jù)燈塔專業(yè)版統(tǒng)計，《抓娃娃》累計票房33.27億元，超預(yù)期票房31.71億元，淘票票評分9.3。公司受益于此類優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，電影投資、制作與發(fā)行業(yè)務(wù)收入及利潤同比實現(xiàn)增長。
內(nèi)容儲備豐富，籌備拍攝持續(xù)推進
公司儲備項目優(yōu)質(zhì)，籌備拍攝進度持續(xù)推進。四季度預(yù)計上《那個不為人知的故事》、《誤殺3》、《“騙騙”喜歡你》和《有朵云像你》四個電影。2025年預(yù)計上映《唐探1900》、《蠻荒行記》、《寒戰(zhàn)》系列、《千萬別打開那扇門》、《轉(zhuǎn)念花開》等熱門影視內(nèi)容。
投資建議
暑期檔票房不及預(yù)期，24年票房大盤受影響下調(diào)，考慮公司內(nèi)容儲備豐富，電影劇本備案量穩(wěn)定增長，預(yù)計公司24E-26E實現(xiàn)營業(yè)收入134.3/164.3/183.0億，實現(xiàn)歸母凈利潤4.4/11.6/14.6億，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
票房恢復(fù)不及預(yù)期；IP開發(fā)運營不及預(yù)期；線下需求消費不及預(yù)期；游戲業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期
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