>> 開源證券-紫光股份(000938)公司信息更新報告：持續(xù)受益于智算需求釋放，加速海外市場拓展-241101
| 上傳日期： |
2024/11/1 |
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| 831KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蔣穎 |
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Q3業(yè)績穩(wěn)健增長，維持“買入”評級
公司發(fā)布2024年三季報，2024前三季度實現(xiàn)營收588.39億元，同比增長6.56%，實現(xiàn)歸母凈利潤15.82億元，同比增長2.65%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤13.88億元，同比增長6.91%。2024Q3公司實現(xiàn)營收208.89億元，同比增長8.97%，實現(xiàn)歸母凈利潤5.81億元，同比增長12.06%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.95億元，同比增長9.00%。子公司新華三前三季度實現(xiàn)營收402.66億元，同比增長7.18%，其中，國內(nèi)政企業(yè)務收入316.83億元、運營商業(yè)務收入66.93億元。隨著AIGC持續(xù)發(fā)展，AI服務器和高速交換機需求有望加速釋放，公司ICT基礎(chǔ)設施及服務業(yè)務有望受益，我們維持盈利預測，預計2024-2026年歸母凈利潤為23.18/30.89/36.80億元，當前股價對應PE為32.4/24.3/20.4倍，維持“買入”評級。
加速推進AI for All戰(zhàn)略，持續(xù)受益于國內(nèi)智算需求釋放
公司發(fā)布“ALL for AI”戰(zhàn)略，積極布局算力基礎(chǔ)設施和AI模型，有望持續(xù)受益于國內(nèi)智算需求釋放。公司在8月份新發(fā)布靈犀醫(yī)學腦血管病專病大模型、靈犀企業(yè)大模型，在下游教育、交通等垂直行業(yè)持續(xù)推進AI場景解決方案，在多個國家算力樞紐實現(xiàn)智算中心規(guī)?；涞兀瑪y手運營商共建智算中心，在政企和運營商市場持續(xù)發(fā)力。
新華三30%股權(quán)順利交割，海外市場加速布局，加大自有品牌出海
公司收購子公司新華三30%股權(quán)已在9月初順利完成交割，持股比例增至81%，進一步增強公司盈利能力，發(fā)揮協(xié)同效應，鞏固市場優(yōu)勢地位。2024前三季度，新華三實現(xiàn)國際業(yè)務收入18.90億元，公司H3C海外自主渠道業(yè)務營業(yè)收入達到6.85億元，同比增長69.26%。在第三季度，公司完成韓國、烏茲別克斯坦、智利、波蘭等四家子公司注冊，海外代表處增加至19個，在全球范圍內(nèi)已建立45個海外備件中心，覆蓋國家和地區(qū)增加至181個，我們認為隨著公司持有新華三股權(quán)的進一步提升，有望加速自有品牌出海，打開新成長空間。
風險提示：云計算需求不及預期、技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)風險、AI發(fā)展不及預期等
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