>> 國泰君安期貨-尿素：弱現(xiàn)實強預(yù)期，價格中樞小幅上移-241106
| 上傳日期： |
2024/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
高琳琳 |
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【行業(yè)新聞】
1.11月5日，尿素行業(yè)日產(chǎn)18.73萬噸，較上一工作日持平，較去年同期增加1.15萬噸；今日開工83.99%，較去年同期79.82%回升4.17%。上周中國尿素企業(yè)總庫存量125.14萬噸，較上周增加7.88萬噸，環(huán)比增加6.72%。國內(nèi)尿素企業(yè)庫存繼續(xù)上漲，外發(fā)為主的部分區(qū)域企業(yè)庫存依舊上漲為主，近期尿素價格低位波動，少數(shù)企業(yè)因裝置停車庫存下降，另外部分企業(yè)僅維持產(chǎn)銷平衡，去庫依舊緩慢。伴隨尿素秋季肥逐漸結(jié)束，尿素基本面壓力逐漸增大。目前尿素處于高產(chǎn)量、高庫存的格局。庫存方面，根據(jù)調(diào)研了解，尿素上游企業(yè)庫存以及中游庫存均高于往年同期。需求方面，尿素農(nóng)業(yè)需求以及工業(yè)需求均進(jìn)入季節(jié)性淡季，下游實際的真實需求偏弱，產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)緩慢。整體來看，供應(yīng)壓力仍為主要矛盾，預(yù)計后續(xù)尿素顯性庫存將進(jìn)一步增加。（隆眾資訊、國泰君安期貨尿素周報）
2.尿素盤面處于弱現(xiàn)實、強預(yù)期的格局之中，短期基差及月差低位震蕩，單邊價格中樞小幅震蕩上移。上方空間而言，在基本面驅(qū)動來之前，強預(yù)期較難對盤面進(jìn)行大幅推漲，主要原因在于目前尿素行業(yè)處于高產(chǎn)量、高庫存的弱現(xiàn)實狀態(tài)且弱基本面矛盾突出，供應(yīng)端壓力明顯制約現(xiàn)貨價格彈性，UR2501合約在升水90-100元/噸附近，無風(fēng)險套利空間產(chǎn)生，現(xiàn)貨跟漲乏力背景下，盤面上方空間受到一定程度抑制。下方空間而言，目前根據(jù)調(diào)研，氣頭尿素現(xiàn)金流成本線在1650-1700元/噸附近，期貨在內(nèi)外價差和承儲的強預(yù)期背景下或維持升水狀態(tài)，因此期貨合約在1700-1750元/噸區(qū)間支撐較強。整體而言，目前尿素短期上下方空間均較為明確，以高拋低吸思路對待，期貨價格中樞小幅震蕩上移，日內(nèi)更多關(guān)注大宗商品情緒以及現(xiàn)貨成交情況。（國泰君安期貨尿素晨報）
【趨勢強度】
尿素趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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