>> 光大證券-豫園股份(600655)2024年三季報點評：珠寶門店達4995家，靜待業(yè)績回暖-241106
| 上傳日期： |
2024/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姜浩,田然 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司1-3Q2024營收同比減少8.72%，歸母凈利潤同比減少48.12%
公司公布2024年三季報：1-3Q2024實現(xiàn)營業(yè)收入361.01億元，同比減少8.72%，實現(xiàn)歸母凈利潤11.59億元，同比減少48.12%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-6.72億元，虧損額度同比擴大。
單季度拆分來看，3Q2024實現(xiàn)營業(yè)收入85.29億元，同比減少29.53%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.18億元，同比增長5.12%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-2.29億元。
公司1-3Q2024綜合毛利率下降0.46個百分點，期間費用率上升0.09個百分點
1-3Q2024公司綜合毛利率為13.06%，同比下降0.46個百分點。單季度拆分來看，3Q2024公司綜合毛利率為12.28%，同比下降1.40個百分點。
1-3Q2024公司期間費用率為14.47%，同比上升0.09個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為5.34%/5.45%/3.58%/0.10%，同比分別變化-0.46/ -0.01/+0.65/-0.09個百分點。3Q2024公司期間費用率為16.05%，同比上升0.53個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為6.74%/7.00%/2.17%/0.15%，同比分別變化+0.07/ +1.20/ -0.66/-0.07個百分點。
珠寶門店達4995家，房地產(chǎn)實現(xiàn)銷售簽約額81.71億元
截至2024年9月末，公司門店共計5,571家，其中珠寶時尚4,995家（其中加盟店4,709家），餐飲管理及服務(wù)204家（其中加盟店23家），醫(yī)藥45家（其中加盟店4家），文化食品飲料及商業(yè)82家，時尚表業(yè)222家（其中加盟店148家），化妝品23家。地產(chǎn)方面，2024年前三季度，公司房地產(chǎn)物業(yè)開發(fā)實現(xiàn)銷售簽約額約81.71億元，實現(xiàn)銷售簽約面積約49.4萬平方米。
下調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入”評級
公司業(yè)績低于我們此前預(yù)期，主要是由于公司黃金珠寶業(yè)務(wù)，受金價較高影響，零售端銷售不及預(yù)期，鑒于未來黃金珠寶景氣度恢復(fù)進展有一定不確定性，我們下調(diào)對公司2024/2025/2026年歸母凈利潤的預(yù)測60%/62%/63%至11.10/11.81/12.53億元。公司核心物業(yè)具有較強區(qū)位優(yōu)勢，黃金珠寶業(yè)務(wù)在華東等地具有較強競爭優(yōu)勢，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展效果不及預(yù)期，市場競爭加劇，地產(chǎn)政策調(diào)控不及預(yù)期。
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