>> 華龍證券-成都銀行(601838)2024三季報點評報告：利潤穩(wěn)定增長，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異-241104
| 上傳日期： |
2024/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊曉天 |
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事件：
成都銀行發(fā)布2024年第三季度報告，2024Q1~Q3公司累計營收172億元，同比增長3.2%，歸母凈利潤90億元，同比增長10.8%；關(guān)鍵指標(biāo)方面，不良貸款率0.66%，撥備覆蓋率497%。
觀點：
信貸維持快速擴張。截至2024年第三季度公司總資產(chǎn)12,216.38億元，較上年末增長11.95%，存款總額8,746.72億元，較上年末增長12.08%，貸款總額7,223.12億元，較上年末增長15.43%，對公貸款、個人貸款較上年末增長17.41%、7.61%。存款占總負(fù)債的比例為76.42%，信貸維持快速擴張水平。貸款及金融資產(chǎn)規(guī)模快速增加支撐成都銀行規(guī)模擴張，同業(yè)資產(chǎn)余額有所下降。
資產(chǎn)質(zhì)量保持優(yōu)異水平。公司不良貸款率維持較低水平，2024年第三季度不良貸款率為0.66%，環(huán)比二季度持平，同比2023年同期穩(wěn)步下行。2024年第三季度撥備覆蓋率497.40%，較二季度提升1.4pct。資產(chǎn)質(zhì)量維持行業(yè)優(yōu)異水平，撥備維持較高水平能夠進一步提升公司風(fēng)險抵御能力。
凈息差穩(wěn)健，資本能力提升。根據(jù)公司三季報數(shù)據(jù)測算2024年凈息差1.49%，預(yù)計公司負(fù)債端保持穩(wěn)定，同時凈利息收入保持穩(wěn)定。公司2024年第三季度核心一級資本充足率8.40%，一級資本充足率9.11%，資本充足率13.40%，環(huán)比均實現(xiàn)提升，資本能力有效提升。
投資端受益?zhèn)邢蚝?，投資收益率提升。根據(jù)公司三季報數(shù)據(jù)測算公司投資收益率提升至4.09%，受益于債市保持良好表現(xiàn)，以及公司投資總額穩(wěn)定小幅提升，帶動三季度業(yè)績向好，預(yù)計四季度在國債增發(fā)以及央行穩(wěn)定債市收益率的政策導(dǎo)向下，公司投資端有望延續(xù)三季度表現(xiàn)。
盈利預(yù)測及投資評級：成都銀行規(guī)模保持穩(wěn)步提升，不良貸款率保持在較低水平，撥備指標(biāo)維持行業(yè)前列，穩(wěn)定的資產(chǎn)增長和優(yōu)秀的資產(chǎn)質(zhì)量支撐公司業(yè)績穩(wěn)定提升。預(yù)計2024-2026年歸母凈利潤分別為128.59、134.23、152.39億元，2024年11月4日收盤價對應(yīng)2024年0.8倍PB，首次覆蓋給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不確定性風(fēng)險、政策變動風(fēng)險、業(yè)績增速不達預(yù)期風(fēng)險、資產(chǎn)質(zhì)量惡化風(fēng)險、測算誤差風(fēng)險。
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