>> 中郵證券-杭叉集團(tuán)(603298)業(yè)績穩(wěn)健增長，前瞻性布局海外產(chǎn)能-241106
| 上傳日期： |
2024/11/6 |
大?。?/td>
| 665KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉卓,陳基赟 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件描述
公司發(fā)布2024年三季報，2024Q1-3實現(xiàn)營收127.33億元，同增1.55%；實現(xiàn)歸母凈利潤15.73億元，同增21.2%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤15.46億元，同增22.18%。
事件點評
業(yè)績持續(xù)增長，單季度毛利率高達(dá)25.24%。單季度來看，公司Q3實現(xiàn)營收41.69億元，同比減少2.65%，收入下滑的主要原因為公司內(nèi)銷承壓，但收入表現(xiàn)仍保持穩(wěn)?。粚崿F(xiàn)歸母凈利潤5.66億元，同比增長9.07%，業(yè)績持續(xù)增長。公司單Q3毛利率高達(dá)25.24%，同比提升2.87pct，環(huán)比提升3.03pct，表現(xiàn)亮眼。
費用率同比有所上行。2024Q1-3，公司期間費用率同比提升1.83pct至10.97%，其中銷售費用率同比提升0.86pct至3.96%；管理費用率同比提升0.25pct至2.32%；財務(wù)費用率同比提升0.14pct至-0.16%；研發(fā)費用率同比提升0.56pct至4.85%。
國際化、電動化仍持續(xù)推進(jìn)。2024Q1-3，叉車行業(yè)國內(nèi)市場銷售61.64萬臺，同比增長6.17%，出口銷售35.43萬臺，同比增長19.9%，出口增長率明顯高于國內(nèi)市場增長率，說明國產(chǎn)品牌產(chǎn)品全球競爭力在持續(xù)提升。電動化方面，2024H1電動叉車占比已經(jīng)達(dá)到70.77%（2023年為67.87%），平衡重式叉車中電動化比例達(dá)31.97%（2023年為31.16%）。
持續(xù)加大海外渠道建設(shè)，前瞻性布局海外產(chǎn)能。公司加快推進(jìn)國際化進(jìn)程，分別在日本、印度尼西亞投資設(shè)立銷售旗艦店；為拓展境外租賃業(yè)務(wù)，增強公司全球營銷資源配置，創(chuàng)新營銷模式，投資設(shè)立杭叉歐洲租賃有限公司。同時，公司擬投資設(shè)立杭叉馬來西亞有限公司，進(jìn)一步完善公司銷售及租賃網(wǎng)絡(luò)、拓展境外租賃業(yè)務(wù)。此外，公司擬在泰國投資設(shè)立杭叉集團(tuán)泰國制造公司，主要從事叉車、高空作業(yè)車等工業(yè)車輛制造及銷售，鋰電池組裝及銷售，前瞻性布局海外產(chǎn)能，有望降低潛在關(guān)稅風(fēng)險。
盈利預(yù)測與估值
預(yù)計公司2024-2026年營業(yè)收入為165.94、183.24、202.70億元，同比增速為1.98%、10.43%、10.62%；歸母凈利潤為20.03、22.07、24.28億元，同比增速為16.45%、10.17%、10.02%。公司2024-2026年業(yè)績對應(yīng)PE分別為12.29、11.15、10.14倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：
鋰電化趨勢不及預(yù)期；國際化趨勢不及預(yù)期；市場競爭加劇風(fēng)險；原材料價格波動
|
|
