>> 財通證券-金陵飯店(601007)高基數(shù)下業(yè)績承壓，關(guān)注資源整合進展-241106
| 上傳日期： |
2024/11/6 |
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| 764KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉洋 |
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事件：公司發(fā)布2024年前三季度業(yè)績：前三季度公司實現(xiàn)營收13.88億元，同比增長2.6%；實現(xiàn)歸母凈利4182萬元，同比下降24.36%。第三季度公司實現(xiàn)營收4.83億元，同比增長3.67%；實現(xiàn)歸母凈利1863萬元，同比下降22.73%。
控費相對良好，但需求承壓影響盈利水平：第三季度，公司毛利率為8.90%，同比下降0.64pct，我們認(rèn)為主要是去年暑期高基數(shù)下，中高檔及高端酒店經(jīng)營數(shù)據(jù)相對承壓。期間費用率方面，第三季度銷售/管理/財務(wù)費用率分別同比+0.43/-1.38/-1.20pct，經(jīng)營提質(zhì)增效。第三季度，公司歸母凈利率為3.86%，較去年同期下降1.32pct。
國慶期間文旅融合煥生機，持續(xù)進行品牌建設(shè)：南京金陵飯店國慶期間累計招待賓客2.6萬人次，營收超千萬元。上海金陵紫金山大酒店發(fā)布國慶主題“尊享金陵”產(chǎn)品10余種，國慶期間客房出租率和RevPAR再創(chuàng)新高。蘇州金陵雅都大酒店推出“客房+景區(qū)”“客房+下午茶”“客房+小宴”組合套餐，平均上座率高達90%，國慶假期客房平均出租率超去年同期10%。貿(mào)易板塊，蘇糖公司四季度堅持?jǐn)U銷壓庫，突出重點品牌，抓好高毛利品種的銷售，加快清理長期滯銷品種，后續(xù)毛利率有望回暖。
投資建議：公司為民族飯店品牌，在中高端全服務(wù)酒店領(lǐng)域運營優(yōu)勢突出，以品牌運營和資本擴張雙輪驅(qū)動，連鎖酒店持續(xù)擴張，疊加商品貿(mào)易板塊高速增長，國改深化背景下成長潛力可見。我們預(yù)計2024-2026年公司歸母凈利分別為0.57/0.74/0.85億元，對應(yīng)PE為48.02/37.08/32.03X，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加??；預(yù)制菜業(yè)務(wù)不及預(yù)期；拓店不及預(yù)期
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