>> 建信期貨-國(guó)債日?qǐng)?bào)-241107
| 上傳日期： |
2024/11/7 |
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| 1082KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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一、行情回顧與操作建議
當(dāng)日行情：
海外大選靴子落地，未來(lái)政策或有更大想象空間，國(guó)債期貨午后隨A股地產(chǎn)板塊走高而跳水下跌。
利率現(xiàn)券：
銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率多數(shù)小幅上行，長(zhǎng)端窄幅變動(dòng)，10年活躍國(guó)債收益率上行幅度不足1bp，至下午16：30，10年國(guó)債活躍券240011收益率錄得2.1225%上行0.75bp。
資金市場(chǎng)：
銀行間資金面平穩(wěn)寬松。月初資金面寬松央行以凈回籠為主，今日有4310億元逆回購(gòu)到期，央行投放173億元逆回購(gòu)，實(shí)現(xiàn)凈回籠4137億元。資金面平穩(wěn)寬松，今日短端資金利率窄幅變動(dòng)，其中銀存間隔夜加權(quán)維持在1.33%附近，7天加權(quán)小幅在1.55%附近變動(dòng)不大，中長(zhǎng)端資金同樣窄幅變動(dòng)，今日1年國(guó)股大行同業(yè)存單發(fā)行利率在1.92%附近較前期變化不大。
結(jié)論：
10月股債市場(chǎng)已經(jīng)針對(duì)財(cái)政政策博弈，預(yù)期基本已經(jīng)被提前交易和消化掉，且本周新聞報(bào)道的財(cái)政審議議案低于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)情緒有望迎來(lái)修復(fù)。外部方面美國(guó)大選已經(jīng)靴子落地，對(duì)國(guó)內(nèi)債市的短期影響有限，但長(zhǎng)期來(lái)看貿(mào)易壁壘加劇可能加大外需回落壓力，政策力度存在更大想象空間，國(guó)內(nèi)政策和基本面方面，預(yù)計(jì)政策力度更可能為明年保留，今年年內(nèi)應(yīng)有限，那么供給抬升和基本面預(yù)期改善帶來(lái)的沖擊也應(yīng)該有限。從基本面看，9月實(shí)體數(shù)據(jù)出現(xiàn)邊際改善但仍然疲弱，寬貨幣環(huán)境難改，同時(shí)信用收縮仍然明顯，對(duì)應(yīng)廣義資產(chǎn)荒仍難被政府債發(fā)行抬升所緩解，因此債牛根基并未發(fā)生改變。綜上所述，11月可能面臨財(cái)政加碼、加大政府債供給帶來(lái)的資金面和宏觀預(yù)期擾動(dòng)，但債市牛市基礎(chǔ)未改，短期調(diào)整仍是帶來(lái)配置上車機(jī)會(huì)。
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