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主要結(jié)論：不考慮票息收益，行業(yè)維度來(lái)看，10月各行業(yè)信用債普遍下跌，平均凈價(jià)漲跌幅為-0.18%，α主要出現(xiàn)在城投債、建筑業(yè)和綜合行業(yè)個(gè)券中。期限維度來(lái)看，10月5-10年期國(guó)債及5-7年期地方政府債有一定的α，分別為漲幅和跌幅靠前的期限品種。次級(jí)維度來(lái)看，10月保險(xiǎn)公司債和商業(yè)銀行次級(jí)債有一定的α，跌幅顯著高于商業(yè)銀行債。
　　10月各品種收益率全景：10月債市走勢(shì)分化，多數(shù)利率債品種收益率下行，長(zhǎng)期限信用債品種收益率上行。10月國(guó)債和地方政府債收益率平均下行1BP和上行1BP，國(guó)開債收益率平均持平上月。隱含評(píng)級(jí)AAA中票收益率平均下行1BP，隱含評(píng)級(jí)AA中票收益率平均上行10BP，隱含評(píng)級(jí)AAA-銀行二級(jí)資本債收益率平均下行5BP。
　　行業(yè)阿爾法追蹤：10月各行業(yè)信用債普遍下跌，平均凈價(jià)漲跌幅為-0.18%，負(fù)α主要出現(xiàn)在城投、建筑業(yè)和綜合行業(yè)個(gè)券中，單月漲跌幅分別為-0.24%、-0.24%和-0.21%。
　　期限阿爾法追蹤：10月5-10年期國(guó)債及5-7年期地方政府債有一定的α。數(shù)據(jù)顯示，10月5-10年期及以上國(guó)債漲跌幅在0.2%左右，為漲幅相對(duì)較高的期限品種。5-7年期地方政府債漲跌幅在（-0.3%，-0.2%）區(qū)間內(nèi)，為跌幅相對(duì)靠前的期限品種。一方面10月中長(zhǎng)期限國(guó)債和地方政府債收益率走勢(shì)分化，另一方面中長(zhǎng)期利率債品種久期杠桿相對(duì)較高。
　　次級(jí)阿爾法追蹤：10月次級(jí)債存在明顯的α。數(shù)據(jù)顯示，10月保險(xiǎn)公司債和商業(yè)銀行次級(jí)債漲跌幅分別為-0.21%和-0.2%，跌幅高于商業(yè)銀行債。上述α主要源自中長(zhǎng)期永續(xù)債和保險(xiǎn)資本補(bǔ)充債收益率上行，且久期杠桿相對(duì)偏高。
　　公募債券基金排行榜：10月公募債券基金普遍小幅上漲，漲幅靠前的債券基金是混合債券型一級(jí)基金。10月混合債券型一級(jí)基金平均漲跌幅為0.26%，中長(zhǎng)期純債型基金平均漲跌幅為0.19%，短期純債基金平均漲跌幅為0.15%，混合債券型二級(jí)基金平均漲跌幅為0.03%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告為歷史分析報(bào)告，不構(gòu)成任何對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷或建議，使用前請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告末頁(yè)“免責(zé)聲明”。