>> 銀河期貨-【銀河調(diào)研】棉花下游需求走訪總結(jié)-241105
| 上傳日期： |
2024/11/5 |
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來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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第一部分背景
目前新棉采摘基本進(jìn)入尾聲，今年新棉成本逐漸趨于固化，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)逐漸開始向后市需求轉(zhuǎn)移，伴隨著“金九銀十”的結(jié)束，需求端開始進(jìn)入淡季消費(fèi)，雖然9月棉花價(jià)格有所上漲帶動(dòng)下游需求略有改善但國(guó)慶后訂單增量有限，疊加棉花價(jià)格有所回落使得下游各環(huán)節(jié)拿貨開始謹(jǐn)慎。根據(jù)7月調(diào)研發(fā)現(xiàn)佛山市場(chǎng)今年7月市場(chǎng)庫(kù)存開始有所去化，但由于訂單增量有限使得庫(kù)存去化后下游各環(huán)節(jié)補(bǔ)庫(kù)的意愿有限，今年訂單周期較往年相比較短并且市場(chǎng)紗線供應(yīng)相對(duì)充足使得各環(huán)節(jié)備貨意愿不高。此外，目前純棉紗利潤(rùn)表現(xiàn)一般，各環(huán)節(jié)補(bǔ)庫(kù)行為較往年相比不積極，倉(cāng)儲(chǔ)方面空置率也較往年相比有所增加。因此，為了更好的對(duì)后市需求情況有所了解我們前往佛山市場(chǎng)的一些企業(yè)對(duì)后市進(jìn)行了調(diào)研了解。
第二部分調(diào)研紀(jì)要
1、企業(yè)A
企業(yè)情況：該企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為棉紗、棉布貿(mào)易，此外還有制衣廠以及部分倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)。
周邊庫(kù)存情況：該企業(yè)介紹其周邊公倉(cāng)今年棉紗庫(kù)存和前期棉紗爆倉(cāng)的情況相比較低，今年周邊倉(cāng)庫(kù)去庫(kù)率約在5-7成，目前棉紗倉(cāng)庫(kù)處于相對(duì)較低狀態(tài)。
近期市場(chǎng)情況：國(guó)慶節(jié)前的9月份市場(chǎng)訂單情況尚可，下游拿貨意愿較強(qiáng)，國(guó)慶前棉花期貨價(jià)格上漲導(dǎo)致棉紗跟漲。國(guó)慶后棉花價(jià)格和棉紗價(jià)格均下調(diào)導(dǎo)致下游拿貨意愿偏謹(jǐn)慎，最近下游市場(chǎng)開始持觀望態(tài)度。據(jù)悉，現(xiàn)在當(dāng)?shù)叵掠问袌?chǎng)大多采用隨買隨用策略，處于隨單拿貨狀態(tài)。
后市預(yù)期：當(dāng)下市場(chǎng)織廠補(bǔ)貨意愿不高，純棉紗整體利潤(rùn)偏低，混紡產(chǎn)品雖然出貨情況比較好，但是效益也相對(duì)有限，今年行業(yè)旺季“金九銀十”不及預(yù)期。內(nèi)地紡織廠主要問題仍是成本難降，電費(fèi)成本相比新疆企業(yè)不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。預(yù)期未來訂單情況大概率繼續(xù)維持現(xiàn)狀，今年春節(jié)關(guān)機(jī)時(shí)間可能相比往年較早。
2、企業(yè)B
企業(yè)情況：該企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍為棉紗貿(mào)易、坯布生產(chǎn)以及部分混紡業(yè)務(wù)。
金九銀十情況：國(guó)慶節(jié)前下游訂單略有恢復(fù)，但持續(xù)性有限，目前純棉業(yè)務(wù)基本以維持為主，考慮增加滌綸粘膠等混紡業(yè)務(wù)量來用于應(yīng)對(duì)當(dāng)下冬裝保暖內(nèi)衣訂單，但利潤(rùn)也相對(duì)有限。
行情走勢(shì)：企業(yè)表示今年九月份行情有所好轉(zhuǎn)，但國(guó)慶節(jié)后表現(xiàn)較為平淡。
經(jīng)營(yíng)策略：企業(yè)表示未來仍是隨單采貨，盡管庫(kù)存不高但目前沒有補(bǔ)庫(kù)打算。
春節(jié)放假計(jì)劃：預(yù)計(jì)今年春節(jié)放假時(shí)間與往年相差不大，但最終放假時(shí)間還是取決于市場(chǎng)整體業(yè)務(wù)量。
3、企業(yè)C
企業(yè)情況：該企業(yè)為倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)，當(dāng)下棉紗庫(kù)容相比往年減少3-4成。
出入庫(kù)情況：近期該企業(yè)棉紗出庫(kù)量大于入庫(kù)量，企業(yè)表示對(duì)比往年處于不正常狀態(tài)。往年雖然入庫(kù)量很大但一直處于流轉(zhuǎn)狀態(tài)，但今年整體市場(chǎng)流動(dòng)性不及往年。
經(jīng)營(yíng)情況：歷史7-9月行情比較好，但今年整體下游表現(xiàn)一般，大多下游企業(yè)采用工廠直發(fā)模式規(guī)避倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用來降低自身成本。此外，企業(yè)還提出當(dāng)下空倉(cāng)率較高一方面是由于下游訂單不及往年，另一方面是由于前期進(jìn)口紗利潤(rùn)情況一般導(dǎo)致倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)大量減少。此外，據(jù)了解近期牛仔布行情相比其他品種好一些。
4、企業(yè)D
企業(yè)情況：該企業(yè)為印染廠。
開機(jī)情況：該染廠當(dāng)下開機(jī)率約在8-9成，周邊其他企業(yè)約在5-6成。近年來純棉訂單不斷下滑，今年純棉訂單的比例仍舊不高，而滌棉混紡比例有所增加。
訂單情況：該企業(yè)表示，一方面受2020年后貿(mào)易戰(zhàn)影響以及跨境電商業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，外貿(mào)需求一般；另一方面國(guó)內(nèi)消費(fèi)降級(jí)等因素綜合導(dǎo)致國(guó)內(nèi)需求也表現(xiàn)一般，尤其是今年整體需求表現(xiàn)不及往年。
庫(kù)存情況：企業(yè)表示當(dāng)下行業(yè)內(nèi)原料庫(kù)存不高，但對(duì)后市預(yù)期一般導(dǎo)致市場(chǎng)備貨意愿不強(qiáng)，大部分采用隨買隨用為主。此外，據(jù)了解今年上下游周轉(zhuǎn)庫(kù)存由之前的15天縮短至目前的7天，在市場(chǎng)貨源較充裕的背景下各環(huán)節(jié)備貨意愿不高。
后市預(yù)期：該企業(yè)預(yù)計(jì)今年年前備貨情況可能不及去年，不排除后市小幅度波動(dòng)，但不會(huì)出現(xiàn)大幅度的變化。
5、企業(yè)E
企業(yè)情況：該企業(yè)為貿(mào)易商，產(chǎn)品以純棉紗、混紡為主。
訂單情況：該企業(yè)表示，今年純棉下游訂單表現(xiàn)一般，需求不及往年同期，分析其原因一方面是訂單量的縮小，另一方面是利潤(rùn)表現(xiàn)不如混紡化纖，疊加近期秋冬訂單多以滌綸、粘膠為主，純棉訂單量少，因此棉紗訂單表現(xiàn)整體較為一般。
庫(kù)存情況：該企業(yè)表示他們企業(yè)目前處于低庫(kù)存階段，且暫無補(bǔ)庫(kù)備貨意愿。
后市預(yù)期：從目前的情況來看，后市訂單增量可能有限。雖然目前庫(kù)存處于較低位置但是考慮到市場(chǎng)現(xiàn)在訂單周期短，隨買隨用策略可以規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)維持當(dāng)前的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。
6、企業(yè)F
企業(yè)情況：該企業(yè)為貿(mào)易商，產(chǎn)品以純棉紗為主。
訂單情況：企業(yè)表示，今年下游訂單情況表現(xiàn)較為一般，整體表現(xiàn)不及往年。
庫(kù)存情況：市場(chǎng)前期一直處于去庫(kù)節(jié)奏，目前市場(chǎng)棉紗庫(kù)存處于中低的位置，但隨著“金九銀十”的結(jié)束，后期可能會(huì)出現(xiàn)累庫(kù)情況。未來訂單情況表現(xiàn)
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