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宏觀經(jīng)濟(jì)
　　美國經(jīng)濟(jì)-服務(wù)業(yè)PMI提振經(jīng)濟(jì)預(yù)期
　　美國10月服務(wù)業(yè)PMI創(chuàng)兩年新高并超預(yù)期，提振市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)軟著陸信心。服務(wù)業(yè)PMI上升主要受就業(yè)和供應(yīng)商交付指數(shù)推動(dòng)，季節(jié)和臨時(shí)性因素為主要原因。服務(wù)新訂單延續(xù)擴(kuò)張但增速放緩，庫存和價(jià)格指數(shù)下降顯示服務(wù)通脹反彈風(fēng)險(xiǎn)較低。10月制造業(yè)PMI則連續(xù)7個(gè)月收縮，生產(chǎn)活動(dòng)大幅走弱，需求疲弱、進(jìn)出口貿(mào)易收縮和去庫存趨勢延續(xù)。
　　展望未來，特朗普明年上任后可能對(duì)內(nèi)實(shí)施減稅和放松監(jiān)管，對(duì)外加征關(guān)稅和減少移民，總體將提振內(nèi)需、抑制貿(mào)易和推升通脹，短期內(nèi)令美國經(jīng)濟(jì)更熱，長期內(nèi)則給經(jīng)濟(jì)帶來滯漲效應(yīng)，因?yàn)殛P(guān)稅和移民政策對(duì)增長的負(fù)面影響將逐漸超過減稅和放松監(jiān)管的正面作用。特朗普政策效應(yīng)將降低未來五個(gè)季度美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)僅在11月降息1次25個(gè)基點(diǎn)，明年進(jìn)一步降息3次共75個(gè)基點(diǎn)。（鏈接）