>> 長江證券-廣匯能源(600256)馬朗核準獲批Q3產(chǎn)銷量大幅提升，業(yè)績即將迎來拐點-241107
| 上傳日期： |
2024/11/7 |
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| 505KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
魏凱,王嶺峰 |
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事件描述
公司披露2024年三季報。2024年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入263.91億元，同比下降46.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤20.03億元，同比下降58.72%；其中Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入91.43億元，同比下降36.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.48億元，同比下降24.90%。
事件評論
主要產(chǎn)品價格回落疊加煤化工檢修，2024單三季度業(yè)績承壓。2024年第三季度，東北亞LNG現(xiàn)貨均價同比上漲3.50%；國內(nèi)LNG出廠均價4823.04元/噸，同比漲幅19.49%，國內(nèi)外LNG市場價格雖呈現(xiàn)上升趨勢，但進口LNG購銷價差收窄，從銷量來看，第三季度天然氣銷售71.32萬噸，同比下降27.73%。2024年第三季度在國際市場及國內(nèi)非電需求表現(xiàn)均偏弱的情況下，國內(nèi)煤價表現(xiàn)平淡，秦皇島5500K動力煤平倉價均價同比下降1.79%。煤化工板塊受到年度大修工作影響，部分產(chǎn)品產(chǎn)量下降。受上述因素影響，2024年單三季度業(yè)績同比減少24.90%。
煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能加速釋放，單三季度煤炭產(chǎn)銷量大幅提升。2024年第三季度，公司煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能加速釋放，其中白石湖露天煤礦生產(chǎn)能力核增至3500萬噸/年，馬朗一號煤礦取得國家發(fā)改委項目核準批復，核準產(chǎn)能1000萬噸/年。第三季度，公司實現(xiàn)原煤產(chǎn)量1,188.63萬噸，同比增長168.67%；實現(xiàn)煤炭銷量1,289.63萬噸，同比增長91.05%；前三季度，實現(xiàn)原煤產(chǎn)量2,165.30萬噸，同比增長32.80%；實現(xiàn)煤炭銷量2,860.64萬噸，同比增長24.97%。公司現(xiàn)擁有在產(chǎn)的白石湖煤礦、在建和擬建的馬朗煤礦和東部煤礦，合計煤炭可采儲量超過60億噸。
引入合作方，東部礦區(qū)開發(fā)進度有望大幅提前。2024年10月26日，廣匯能源與新疆順安能源有限公司簽署了《關(guān)于伊吾廣匯能源開發(fā)有限公司之股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，將公司所持100%股權(quán)全資子公司伊吾廣匯能源開發(fā)有限公司的40%股權(quán)以現(xiàn)金方式轉(zhuǎn)讓給新疆順安能源有限公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款為20.49億元。伊吾能源開發(fā)公司所屬核心資產(chǎn)為東部礦區(qū)勘探探礦權(quán)，東部礦區(qū)保有資源儲量31.08億噸。目前，東部煤礦的建設(shè)仍處于前期準備階段，基于區(qū)域煤炭行業(yè)發(fā)展新形勢及良好的戰(zhàn)略合作愿望，公司與順安能源經(jīng)友好協(xié)商一致，將強強聯(lián)手充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，為加速推進淖毛湖東部煤礦開發(fā)進度從人員配備、手續(xù)辦理及運營管理等各方面實現(xiàn)緊密合作。
重視股東回報，每股派發(fā)現(xiàn)金股利0.7元，對應最新股息率達到9.15%。公司承諾2022年至2024年以現(xiàn)金方式累計向普通股股東分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可供普通股股東分配利潤的90%，且保底分紅0.70元/股(含稅)。以2024年11月4日收盤價8.02元為基礎(chǔ)，對應當前股息率為8.73%，安全邊際較高。
預計2024-2026年EPS分別為0.54、0.93和1.10元，對應2024年11月4日收盤價的PE分別為14.91X、8.60X、和7.27X，維持“買入”評級。
風險提示
1、煤炭價格大幅下跌；2、天然氣價格大幅下跌；3、新增產(chǎn)能釋放進度不及預期；4、下游需求復蘇不及預期。
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