>> 銀河證券-ETF市場(chǎng)及配置策略跟蹤月報(bào)(241031)：資金整體凈流出，A500ETF凈流入居前-241106
| 上傳日期： |
2024/11/7 |
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| 4780KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
馬普凡,吳金超 |
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核心觀點(diǎn)
市場(chǎng)表現(xiàn)回顧:過去一個(gè)月，大類資產(chǎn)表現(xiàn)股票>債券>商品。權(quán)益方面，10月主要寬基指數(shù)走勢(shì)分化,其中,中證500收漲2.75%,中證1000收漲7.14%，而創(chuàng)業(yè)板指微跌0.49%，滬深300下跌3.16%。10月多只寬基ETF產(chǎn)品出現(xiàn)了大規(guī)模的資金流出，導(dǎo)致成交量有所下降。債市方面，10月利率債>信用債。央行10月貨幣政策保持寬松，維持適度流動(dòng)性投放，以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但股債蹺蹺板效應(yīng)下債市呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。大宗商品方面，10月黃金表現(xiàn)依然強(qiáng)勢(shì),南華黃金收漲6.53%。而原油價(jià)格承受了較大的下行壓，闡在能1業(yè)跌2.83%。此外，南華農(nóng)產(chǎn)品微漲0.63%，南華金屬下跌3.40%，南華工業(yè)品下跌2.97%。
ETF市場(chǎng)變化:截至2024年10月31日ETF共999只，規(guī)模35319.95億元。本月ETF增加14只，整體規(guī)模增加539.5億元。股票型基金依舊占據(jù)大多數(shù)，從數(shù)量上看，股票型基金共858只，新增14只，占總量的85.9%;從規(guī)模上看，規(guī)模達(dá)28474.9億元，增加了436.2億元，占比達(dá)到80.6%。寬基ETF總規(guī)模為20953.9億元，增加了384.3億元，主要集中在滬深300,規(guī)模達(dá)到10010.5億元，占比略低于寬基ETF的1/2。行業(yè)和主題ETF總規(guī)模為6106.3億元，增加了82.7億元。10月新嘆MzBB口Ir資全凈流入方面，增10只，行業(yè)和主題ETF新增2只，跨境ETF新增2只。資金凈流入方面，10月寬基指數(shù)ETF資金凈流出的較為明顯。寬基ETF凈流出1660.4億元，主要集中在滬深30OETF和滬深300ETF易方達(dá);板塊上科技、金融地產(chǎn)板塊凈流出明顯。
ETF策略表現(xiàn):宏觀擇時(shí)策略:我們改良美林投資時(shí)鐘并將其應(yīng)用于大類資產(chǎn)配置，以ETF作為投資標(biāo)的構(gòu)建可交易的ETF宏觀擇時(shí)策略。我們構(gòu)建經(jīng)濟(jì)指數(shù)與流動(dòng)性指數(shù)，并將經(jīng)濟(jì)狀態(tài)劃分為四個(gè)周期。2024年10月策略實(shí)現(xiàn)收益率0.51%。動(dòng)量擇勢(shì)策略:ETF動(dòng)量擇勢(shì)策略使用XGBoost預(yù)測(cè)出的ETF上漲概率作為動(dòng)量指標(biāo)，以基金份額歷史分位數(shù)代表擁擠度，選擇動(dòng)量排名前20且(1-擁擠度分位數(shù)）排名前20的板塊，最后選擇權(quán)塊內(nèi)動(dòng)里取么的ETF。2024年10月，基于動(dòng)量和擁擠度構(gòu)建的動(dòng)量擇勢(shì)ETF策略實(shí)現(xiàn)收益率1.38%。行業(yè)輪動(dòng)策略:基于低波擴(kuò)散行業(yè)輪動(dòng)模型，并將模型結(jié)果應(yīng)用在ETF配置。每期選出6個(gè)中信一級(jí)行業(yè)對(duì)應(yīng)ETF進(jìn)行等權(quán)配置，2024年9月行業(yè)輪動(dòng)策略實(shí)現(xiàn)收益率-4.97%。
風(fēng)險(xiǎn)提示:報(bào)告結(jié)論基于歷史價(jià)格信息和統(tǒng)計(jì)規(guī)律，但二級(jí)市場(chǎng)受各種即時(shí)性政策影響易出現(xiàn)統(tǒng)計(jì)規(guī)律之外的走勢(shì)，所以報(bào)告結(jié)論有可能無法正確預(yù)測(cè)市場(chǎng)發(fā)展，報(bào)告閱讀者需審慎參考報(bào)告結(jié)論。歷史收益不代表未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。
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