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2024Q1-Q3營收規(guī)模整體穩(wěn)定，歸母凈利潤持續(xù)承壓
　　2024Q1-Q3新材料板塊實現(xiàn)營收6675.40億元，同比-0.92%；實現(xiàn)歸母凈利潤190.77億元，同比-36.07%；毛利率為15.63%，同比-0.48pcts；凈利率為2.86%，同比-1.57pcts。2024Q3單季度實現(xiàn)營收2319.19億元，同比-1.72%，環(huán)比+3.60%；實現(xiàn)歸母凈利潤55.06億元，同比-48.82%，環(huán)比-23.23%；毛利率為15.54%，同比-1.76pcts，環(huán)比-0.52pcts；凈利率為2.37%，同比-2.19pcts，環(huán)比-0.83pcts。
　　新材料板塊整體估值較低，關(guān)注優(yōu)質(zhì)標(biāo)的長期成長性
　　根據(jù)我們統(tǒng)計，在具有Wind盈利預(yù)測數(shù)據(jù)的89家新材料行業(yè)上市公司中，2024Q3估值水平低于30倍、PEG大于0且小于1、估值歷史分位數(shù)在30%以下的公司數(shù)量達到19家，占比21.35%。新材料上市公司具備較強的成長性，在各自細分領(lǐng)域代表產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，同時當(dāng)前估值水平處于歷史低位，未來伴隨高端制造與自主可控的持續(xù)推進，我國新材料企業(yè)成長空間廣闊。
　　2024Q3顯示材料、添加劑板塊盈利能力延續(xù)回升
　　從各細分板塊來看，2024Q1-Q3，半導(dǎo)體材料板塊實現(xiàn)營收1491.32億元，同比-10.68%；實現(xiàn)歸母凈利潤22.85億元，同比-87.44%；毛利率達到15.98%，同比-7.66pcts；凈利率達到1.53%，同比-9.36pcts。顯示材料板塊實現(xiàn)營收3374.64億元，同比+2.74%；實現(xiàn)歸母凈利潤54.07億元，同比+410.10%；毛利率達到15.18%，同比+2.22pcts；凈利率為1.60%，同比+1.28pcts。膜材料板塊實現(xiàn)營收287.43億元，同比-9.04%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.17億元，同比-98.88%；毛利率達到12.53%，同比-2.34pcts；凈利率達到0.06%，同比-4.78pcts。添加劑板塊實現(xiàn)營收1038.97億元，同比+5.28%；實現(xiàn)歸母凈利潤99.07億元，同比+34.93%；毛利率達到22.62%，同比+3.34pcts；凈利率達到9.54%，同比+2.10pcts。尾氣治理板塊實現(xiàn)營收714.69億元，同比+2.76%；實現(xiàn)歸母凈利潤32.14億元，同比+8.57%；毛利率達到11.74%，同比+0.64pcts；凈利率達到4.50%，同比+0.24pcts。2024Q3顯示材料、添加劑板塊營收分別同比-1.29%、+5.81%，歸母凈利潤分別同比+42.65%、+44.30%。
　　推薦及受益標(biāo)的
　　我們看好在國家安全、自主可控戰(zhàn)略大背景下，化工新材料國產(chǎn)替代歷史性機遇。推薦標(biāo)的：【電子（半導(dǎo)體）新材料】鼎龍股份（電子組覆蓋）、昊華科技、阿科力、潔美科技、松井股份、長陽科技、瑞聯(lián)新材、萬潤股份、東材科技、濮陽惠成等；【新能源新材料】振華股份、宏柏新材、濮陽惠成、黑貓股份、普利特（機械組覆蓋）等；【其他】利安隆等。受益標(biāo)的：國瓷材料、彤程新材、圣泉集團等、晨光新材、百合花、道恩股份、藍曉科技、中欣氟材等。
　　風(fēng)險提示：技術(shù)突破不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，原材料價格波動等。