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觀點(diǎn)摘要：
　　2024年10月行情回顧：國(guó)際原油呈倒V型走勢(shì)，回吐因地緣沖突帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。PX繼續(xù)下行，再度跌破7000元/噸的關(guān)口，主因是成本端沒(méi)有支撐和開(kāi)工處于高位帶來(lái)的累庫(kù)。PTA成本定價(jià)邏輯并未改變，銀十旺季沒(méi)有突出表現(xiàn)。乙二醇跌幅在聚酯商品中是最小。
　　后市展望：PX方面，成本支撐不足但需求端支持尚可，預(yù)計(jì)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為6700-7200元/噸。總體來(lái)看，11月PX供應(yīng)較前期有所減少，而需求預(yù)期仍尚可的情況下，PX延續(xù)去庫(kù)走勢(shì)。在成本沒(méi)有明顯提振下，PX依靠自身基本面僅有脈沖性上行的可能，預(yù)計(jì)下月仍表現(xiàn)弱勢(shì)。PTA方面，追隨成本變化，預(yù)計(jì)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為4750-5200元/噸。從成本來(lái)看，沒(méi)有穩(wěn)定的利多支撐。從基本面來(lái)看，逸盛寧波重啟和福海創(chuàng)提負(fù)運(yùn)行加劇供應(yīng)端的壓力，PTA的產(chǎn)量仍將維持在高位。旺季結(jié)束，11月起下游聚酯的剛需逐步降低，若氣溫驟降將會(huì)帶來(lái)階段性行情，但僅靠此扭轉(zhuǎn)當(dāng)下的供需結(jié)構(gòu)實(shí)屬困難?？傮w來(lái)看，基本面難有亮點(diǎn)，成本端相對(duì)疲軟，預(yù)計(jì)下月仍表現(xiàn)弱勢(shì)。MEG方面，底部有支撐，預(yù)計(jì)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為4400-4800元/噸。近期乙二醇裝置檢修集中，但后續(xù)檢修裝置陸續(xù)重啟或帶動(dòng)供應(yīng)量逐步回升。年末下游逐步進(jìn)入淡季，聚酯開(kāi)工雖存下滑預(yù)期，但預(yù)計(jì)仍能保持在87%以上。10月底部分進(jìn)口船只因臺(tái)風(fēng)封航延遲入庫(kù)，但是伊朗貨裝港仍有延遲，月內(nèi)難以形成集中到港，港口庫(kù)存上升的概率較小，給價(jià)格帶來(lái)底部支撐。11月后美國(guó)總統(tǒng)選舉帶來(lái)的宏觀地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍然較大，成本端無(wú)法提供支撐。總體來(lái)看，剛需消耗尚可，煤制裝置的變動(dòng)和進(jìn)口到港將是主要影響因素，預(yù)計(jì)下月窄幅震蕩。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣沖突對(duì)原油的沖擊