>> 華創(chuàng)證券-Meta Platforms(META.US)FY2024Q3業(yè)績點評及業(yè)績說明會紀(jì)要：三季度業(yè)績略超市場預(yù)期，AI將驅(qū)動25年資本開支顯著增長-241107
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事項：
2024年10月31日Meta公司發(fā)布2024財年三季度報告，并召開業(yè)績說明會。
評論：
1.三季度業(yè)績略高于市場預(yù)期，收入增長主要歸功于AI方面的投資：Meta三季度總營收406億美元（YoY+19%），高于預(yù)期的403億美元；實現(xiàn)凈利潤156.88億美元（YoY+35%），然而公司增速有所放緩，三季度的凈利潤同比增長率創(chuàng)下了自2023年第二季度以來的最低水平。三季度EPS 6.03美元，高于市場預(yù)期的5.25美元。扎克伯格將公司收入的提升歸功于AI投資，透露已有超過100萬廣告主使用Meta的生成式AI廣告工具。
2.廣告業(yè)務(wù)量價齊升驅(qū)動Family of Apps營收增長，活躍用戶數(shù)增長不及預(yù)期：三季度Family of Apps總收入403億美元（YoY+19%），其中廣告貢獻(xiàn)收入399億美元（YoY+19%）。量價方面，三季度投放的廣告展示總數(shù)增長7%，每個廣告的平均價格增長了11%。數(shù)量增長主要由集中于亞太地區(qū)和其他地區(qū)推動，ASP增長受廣告商需求增長影響。2024年9月的日均DAP為32.9億，同比增長5%，不及市場預(yù)期的33.1億。
3.持續(xù)擴(kuò)大XR生態(tài)系統(tǒng)，Reality Labs虧損仍然嚴(yán)重：三季度Reality Labs收入2.7億美元（YoY+29%），增長主要受Quest頭顯銷售的推動，營業(yè)虧損為44億美元（去年同期37.42億美元，上個季度45億美元）。公司表示，由于正在開展持續(xù)的產(chǎn)品開發(fā)工作和投資，以便進(jìn)一步擴(kuò)大其生態(tài)系統(tǒng)，因此預(yù)計2024年的營業(yè)虧損將出現(xiàn)大幅增長。
4.公司再次上調(diào)全年資本開支預(yù)期，此外AI將驅(qū)動25年資本開支顯著增長：公司預(yù)計2024Q4收入450-480億美元（YoY+12.22%～19.70%），預(yù)期460.9億元落于指引區(qū)間內(nèi)；預(yù)計2024年全年總支出960-980億美元左右（上季度指引為960億美元）。資本開支方面，公司再一次上調(diào)全年資本開支指引，預(yù)計2024年全年資本開支380-400億美元（上個季度指引為370-400億美元，再上個季度指引為350-400億美元）。此外，公司預(yù)計2025年資本開支將有顯著增長，因為公司將投資以支持人工智能研究和產(chǎn)品開發(fā)工作。此外，公司預(yù)計明年基礎(chǔ)設(shè)施費用增長將顯著加速，原因系預(yù)計25年折舊和運營費用將會較高。
風(fēng)險提示：
硬件產(chǎn)品銷量不及預(yù)期，產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇
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Meta Platforms Inc-A股票研究報告
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