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投資摘要：
　　Your attitude, not your aptitude, will determine your altitude.
　　—Zig Ziglar
　　1.11月份議息會議，美聯(lián)儲宣布降息25個基點，議息聲明表達了對于未來通脹水平下行缺少信心的態(tài)度。
　　2.美聯(lián)儲對于就業(yè)市場的評估，從放緩變成寬松，暗示對于美國經(jīng)濟下行風險的擔憂有所緩解，其政策立場從貨幣寬松回到“等著瞧”。
　　3.金融環(huán)境寬松幅度堪比以往整個降息周期，美聯(lián)儲調整降息速度或難以應對未來的美國通脹水平反彈風險。
　　4.未來美國政府額外的財政政策將直接影響美聯(lián)儲貨幣政策，這種影響還將僅限于數(shù)據(jù)依賴路徑。
　　5.商品消費和勞動力需求改善，有助于維持美元資產的高風險偏好，新興市場資產再度受到美元和長端美債利率雙升的拖累，或需要更多刺激政策。
　　風險提示：
　　中東爆發(fā)地緣政治沖突，歐債危機再度爆發(fā)，新興市場債務危機