>> 交銀國際-小鵬汽車(9868.HK)小鵬P7+最終售價18.68萬元，定價積極-241108
| 上傳日期： |
2024/11/8 |
大小： |
431KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李柳曉,陳慶 |
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小鵬P7+最終售價18.68-21.88萬元，定價積極。11月7日晚，小鵬P7+正式上市，共推出3款車型，售價區(qū)間為18.68萬-21.88萬元（人民幣，下同）。符合我們10月14日報告中“P7+起步價可能下探到18萬元左右”的預(yù)期。小鵬P7+定位為AI汽車，首發(fā)搭載了AI天璣5.4.0系統(tǒng)，并且續(xù)航可OTA提升里程。同時是首款搭載AI鷹眼視覺智駕方案的車型，全面應(yīng)用了端到端大模型，并在動力、能耗、熱管理等多方面使用了AI技術(shù)，定位上相比P7i更側(cè)重家用、大空間、舒適為賣點。小鵬P7+的智能駕駛是全系標配，不再區(qū)分Pro和Max等高低配版本，同時還配有電容方向盤和智駕小藍燈。按照官方的公告，P7+上市12分鐘，大定突破1萬單。我們認為P7+的挑戰(zhàn)依然是在產(chǎn)能和交付能力上。
AI汽車+AI芯片+AI智駕+AI機器人。小鵬日前的科技日展示其未來在科技和戰(zhàn)略上的布局。其中全球化、AI和汽車最為關(guān)鍵，1）全球化：小鵬目前已進入全球30個國家和地區(qū)，明年將擴大到60個國家和地區(qū)；2）小鵬圖靈AI芯片：小鵬自研的圖靈AI芯片是全球首顆可同時應(yīng)用在AI汽車、AI機器人、飛行汽車的芯片。公司預(yù)計到2030年，車端算力需求可能會達到10000TOPS，小鵬圖靈AI芯片為AI大模型定制，該芯片擁有40核處理器，支持本地端運行最高300億參數(shù)的大模型；3）發(fā)布鯤鵬超級電動體系：小鵬鯤鵬超級電動體系正式發(fā)布。該增程體系基于全局800V高壓碳化硅平臺，搭載了5C超充AI電池、混合碳化硅同軸電驅(qū)。小鵬鯤鵬超級電動體系純電續(xù)航達430km，綜合續(xù)航里程超1400km。
維持買入評級，明年迎來產(chǎn)品大年。我們認為M03和P7+的產(chǎn)品力和性價比定位將會對明年發(fā)布的車型有正面作用。同時由于小鵬未公布增程車型的時間表，我們認為市場還沒計價增程對銷量的推動作用，明年銷量依然有上調(diào)空間。我們維持買入評級和目標價77.36港元/19.91美元（XPEVUS），對應(yīng)2倍2025年預(yù)測市銷率。
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