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事件描述
　　公司發(fā)布2024年三季度業(yè)績報(bào)告，2024Q1-3實(shí)現(xiàn)營收51.47億元，同減3.57%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.63億元，同增1.03%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.10億元，同減0.19%。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　單Q3業(yè)績承壓，主因匯兌影響。分季度來看，公司Q1-3收入分別為17.51、17.21、16.75億元，同比增速分別為3.66%、3.57%、-15.69%，單Q3收入承壓；歸母凈利潤分別為1.15、1.25、1.22億元，同比增速分別為10.53%、6.22%、-10.66%，單Q3業(yè)績承壓，主因財(cái)務(wù)費(fèi)用（受匯兌影響）同比大幅增加。
　　毛利率、費(fèi)用率同比均有所上升。2024Q1-3，公司毛利率同比增加2.00pct至23.23%。費(fèi)用率方面，公司2024Q1-3期間費(fèi)用率同比增加1.27pct至14.59%，其中銷售費(fèi)用率同比增加0.83pct至5.01%；管理費(fèi)用率同比增加0.07pct至5.00%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比增加0.14pct至0.80%；研發(fā)費(fèi)用率同比增加0.23pct至3.79%。
　　積極推進(jìn)大車戰(zhàn)略，打造新增長點(diǎn)。公司聚焦資源積極擴(kuò)大大車產(chǎn)能，全力支持完善大車產(chǎn)品系列化、層次化研發(fā)，健全和完善大車的海內(nèi)外營銷體系、優(yōu)化并打造相對(duì)完善的供應(yīng)鏈體系、建立全方面的客戶管理制度、積極培養(yǎng)并引進(jìn)高端人才等措施，積極響應(yīng)客戶需求，保證大車戰(zhàn)略可持續(xù)發(fā)展，打造新的增長點(diǎn)。
　　智慧物流集成業(yè)務(wù)加強(qiáng)管理，中鼎推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)。公司通過團(tuán)隊(duì)優(yōu)化，人才引進(jìn)，產(chǎn)能擴(kuò)張、優(yōu)化及協(xié)同，加強(qiáng)了對(duì)海內(nèi)外子公司的有效控制。中鼎集成加強(qiáng)技術(shù)升級(jí)，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)統(tǒng)籌管理，擬新投資建設(shè)物流裝備制造基地，同時(shí)推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)，進(jìn)一步落實(shí)公司及中鼎集成的發(fā)展戰(zhàn)略，建立、健全長效激勵(lì)機(jī)制。法國SAVOYE公司積極拓展新市場(chǎng)，建設(shè)新廠區(qū)，擴(kuò)大產(chǎn)能。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　預(yù)計(jì)公司2024-2026年?duì)I業(yè)收入為69.69、72.69、76.27億元，同比增速為0.09%、4.30%、4.92%；歸母凈利潤為4.97、5.61、6.15億元，同比增速為8.63%、12.79%、9.74%。公司2024-2026年業(yè)績對(duì)應(yīng)PE分別為9.27、8.22、7.49倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　小車市場(chǎng)修復(fù)不及預(yù)期；大車戰(zhàn)略推進(jìn)不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。