>> 東海證券-電池及儲能行業(yè)周報：固態(tài)電池路線基本確定，國內大儲利用率有待提升-241111
| 上傳日期： |
2024/11/11 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標配 |
作者： |
周嘯宇,張帆遠 |
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投資要點：
市場表現：本周（11/04-11/10）申萬電池板塊整體上漲8.31%，跑贏滬深300指數2.81個百分點。主力凈流入前五為上海電氣、道氏技術、福能東方、國電南瑞、諾德股份；凈流出前五為陽光電源、寧德時代、鵬輝能源、上能電氣、欣旺達。
電池板塊
?。?）固態(tài)電池進展順利，硫化物路線基本確定。南都電源公布的固態(tài)電池能量密度達350Wh/kg，循環(huán)壽命2000次，已通過多項安全項測試，將于2024Q4完成驗收。當前寧德主攻硫化物路線的固態(tài)電池、華為公布《摻雜硫化物材料及制備方法》專利，硫化物電解質發(fā)展路線基本確定。各車企新能源新產品迭代迅速，對市場銷量構成有力支撐，預計2024年全年新能源汽車銷量達1150萬輛，同比+20.0%。
?。?）行業(yè)供給端有序調整，價格趨穩(wěn)。1）鋰鹽：工業(yè)級、電池級碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈，價格震蕩運行；2）正極材料：磷酸鐵鋰產業(yè)在整體供過于求的局面下價格尚未穩(wěn)定，目前已處于盈虧平衡邊緣；3）負極材料：石墨化需求邊際改善，但價格維持在成本線附近，后續(xù)下降空間??；4）隔膜：本周隔膜市場需求穩(wěn)定，儲能和數碼淡季影響整體可控，月度排產持平；5）電解液：整體需求穩(wěn)定，六氟磷酸鋰受產能影響價格持續(xù)下滑。
建議關注：寧德時代：全球鋰電龍頭。1）出貨量：2024年出貨480GWh，全年利潤約505億元。2）鋰鹽自供比例提升：邦普回收約3-4萬噸，江西項目約3萬噸，可滿足60GWh電池生產。特銳德：公司在保持傳統(tǒng)箱變電力設備領域優(yōu)勢的前提下，受益于電網投資結構升級，未來有望迎來新的業(yè)績增量。公司作為全國充電運營商龍頭，在資金、渠道、技術、電網容量、數據資源等方面具有先發(fā)優(yōu)勢，目前已扭虧為盈。
儲能板塊
?。?）本周新增15個招標項目，9個中標項目。本周（截止11月8日）儲能招標市場回落，從容量上看，儲能項目招中標總規(guī)模為3.00GW/7.44GWh，其中招標項目規(guī)模為1.41GW/3.44GWh；中標項目規(guī)模為1.60GW/3.99GWh；中標價格方面，本周儲能EPC中標均價1.13元/Wh，環(huán)比提升。
?。?）《中華人民共和國能源法》正式發(fā)布，大儲利用率有待提升。本周《中華人民共和國能源法》正式發(fā)布，明確提出要合理布局、積極有序開發(fā)建設抽水蓄能電站，推進新型儲能高質量發(fā)展，發(fā)揮各類儲能在電力系統(tǒng)中的調節(jié)作用。據中電聯數據，2024年前三季度我國新增投運電化學儲能電站6.81GW/15.50GWh，環(huán)比-8%，主要為獨立儲能，新增裝機占比為68%；從運行效率來看，電化學儲能電站日均利用小時數為2.30小時、平均利用率為37%，其中火電及工商業(yè)配儲利用率較高、新能源配儲日均等效充放電次數低于全國平均水平，大儲利用率仍有待提升。
建議關注：上能電氣：1）公司儲能業(yè)務已實現全產業(yè)鏈布局，包括上游儲能逆變器、中游儲能電池PACK產線及下游電站。2）公司充分發(fā)揮業(yè)務協同優(yōu)勢，實現光儲一體化布局，儲能產品市場持續(xù)開拓，中標多個大額儲能項目，儲能逆變器出貨量國內領先。
風險提示：全球市場競爭加劇風險；新能源汽車產銷量不及預期風險。
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