>> 華泰證券-宏觀動態(tài)點評：全球制造業(yè)PMI五個月來首次回升-241111
| 上傳日期： |
2024/11/11 |
大小： |
1383KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
易峘,陳瑋 |
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圖說全球PMI|2024年11月
本系列為華泰宏觀出品、全球PMI月度追蹤系列的第十六期。10月全球制造業(yè)PMI 5個月來首次回升，大部分國家和地區(qū)均有所反彈，同時全球新訂單和新出口訂單也有所回升，指示6月以來持續(xù)下行的制造業(yè)周期或有所企穩(wěn)；全球服務業(yè)PMI小幅反彈，但主要受新興市場經濟體提振。
10月全球PMI走勢概述：全球綜合PMI回升0.4pp至52.3，其中，制造業(yè)PMI小幅回升至49.4，為5個月來首次回升，但仍低于榮枯線，發(fā)達國家和新興市場國家均有所改善，后者回升幅度更大；全球服務業(yè)PMI也邊際回升。制造業(yè)PMI：發(fā)達國家整體邊際改善，美（Markit）、歐均有所反彈，但英、日有所回落；新興市場國家反彈至榮枯線以上；從絕對水平看，印度>拉美>東盟>日本>美國>歐元區(qū)。服務業(yè)PMI：全球服務業(yè)PMI小幅反彈，與1-9月均值持平，新興市場反彈、但發(fā)達國家小幅回落。訂單：全球制造業(yè)新訂單與新出口訂單均明顯反彈，顯示全球制造業(yè)需求有所改善。庫存：原材料與產成品庫存均回落。價格分項：制造業(yè)進廠價格、出廠價格基本持平指示全球商品通脹暫時沒有大幅回升的風險，而服務業(yè)價格則進一步下降。具體看：
1.全球制造業(yè)PMI邊際回升，服務業(yè)PMI景氣度有所分化
10月全球制造業(yè)PMI上行0.7pp至49.4。發(fā)達國家上行0.6pp至48.1，其中美國Markit制造業(yè)PMI從47.3上行至48.5（ISM回落0.7pp至46.5）；歐元區(qū)從45.0回升至46.0，主要受德國（上行2.4pp至43.0）提振，而法國、意大利分別下降0.1pp、1.4pp至44.5和46.9；日本下行0.5pp至49.2，整體延續(xù)下行態(tài)勢；英國回落1.6pp至49.9，降幅走闊。新興市場國家上行0.8pp至50.6，其中印度上行1.0pp至57.5，絕對水平仍高于其他主要國家；俄羅斯上行1.1pp至50.6；拉美回升0.6pp至51.4；而東盟持平于50.5。
10月全球服務業(yè)PMI上行0.2pp至53.1。發(fā)達國家邊際下行，其中美國Markit服務業(yè)PMI從55.2回落至55.0（但ISM服務業(yè)PMI從54.9超預期回升至56.0），整體仍處于高位，韌性較強；歐元區(qū)服務業(yè)PMI從9月的51.4小幅上行至51.6，其中德國和意大利分別上行1.0pp和1.9pp至51.6和52.4，而法國和西班牙有所回落；日本服務業(yè)PMI從53.1大幅回落至49.7，再度跌至榮枯線下。新興市場國家中，印度小幅上行0.8pp至58.5，俄羅斯、巴西同樣回升。
2.10月訂單：新訂單與新出口訂單均上行
全球制造業(yè)新訂單指數(shù)上行1.6pp至48.8，其中發(fā)達國家新訂單指數(shù)上行1.0pp至46.4，新興國家上行2.0pp至51.0。新出口訂單上行0.8pp至48.3，或指示全球出口動能邊際修復。
3.10月庫存：原材料庫存、產成品庫存均下行
全球制造業(yè)原材料庫存下降0.5pp至48.5；產成品庫存下降0.3pp至50.0。
4.10月價格走勢：制造業(yè)價格變化不大，而服務業(yè)價格進一步回落
全球制造業(yè)PMI原材料價格環(huán)比基本持平，出廠價格小幅上行0.1pp至51.4，顯示全球商品通脹或邊際上行；全球服務業(yè)PMI原材料和出廠價格分別回落0.1pp和0.7pp至57.4、52.1。
風險提示：全球貿易需求超預期走弱，地緣政治沖突升級。
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