>> 中郵證券-泰凌微(688591)海外市場持續(xù)開拓-241111
| 上傳日期： |
2024/11/11 |
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| 643KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳文吉 |
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事件
2024年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約2.22億元，同比增長40.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3728.73萬元，同比增長315.63%；歸母扣非凈利潤為3523.12萬元，同比增長403.02%；基本每股收益0.16元/股，同比增長300%。
投資要點
境外市場大客戶積極導(dǎo)入。公司三季度業(yè)績增長主要系公司積極開拓境內(nèi)外市場、加大客戶投入及技術(shù)支持，IOT產(chǎn)品及音頻產(chǎn)線境內(nèi)外產(chǎn)品收入均持續(xù)增長；同時公司加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，優(yōu)化成本，毛利率同比上升，帶來了毛利潤增長，使得歸屬于母公司凈利潤及扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤均實現(xiàn)大幅增長。
汽車，智能遙控器市場持續(xù)增長。智能遙控器未來還是有上升空間，隨著公司智能遙控器海外銷售占比的進(jìn)一步提升，產(chǎn)品的毛利率和ASP都會得到提升。藍(lán)牙技術(shù)在汽車無線應(yīng)用比較多，例如汽車數(shù)字鑰匙，此外，胎壓監(jiān)測、BMS、車內(nèi)影音娛樂系統(tǒng)、遠(yuǎn)程安全監(jiān)測等也都會用到無線連接的技術(shù)。汽車市場會成為無線連接技術(shù)應(yīng)用的一個很大的市場。
投資建議
我們預(yù)計公司2024/2025/2026年分別實現(xiàn)收入8.1/10.5/13.7億元，歸母凈利潤分別為1/1.7/2.9億元，當(dāng)前股價對應(yīng)2024-2026年P(guān)E分別為69/41/24倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
技術(shù)迭代風(fēng)險；研發(fā)未達(dá)預(yù)期的風(fēng)險；核心技術(shù)人才流失風(fēng)險；主要供應(yīng)商集中風(fēng)險；境外經(jīng)營的風(fēng)險；經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大帶來的管理風(fēng)險；應(yīng)收賬款回收風(fēng)險；存貨跌價風(fēng)險；毛利率下降的風(fēng)險；行業(yè)風(fēng)險；宏觀環(huán)境風(fēng)險。
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