>> 宏源期貨-黑色周報(鋼材)：淡季預(yù)期增強(qiáng)，壓縮利潤為主-241118
| 上傳日期： |
2024/11/18 |
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| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
白凈 |
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淡季預(yù)期增強(qiáng)壓縮利潤為主
上周國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價格震蕩下跌，截止至11月15日，華東上海螺紋3420元（-110），唐山螺紋3270元（-250）；熱卷方面，上海熱卷3410元（-100），天津熱卷3410元（-80）。
截至11月14日，五大品種鋼材整體產(chǎn)量增0.09萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比降7.74噸，社庫降7.26萬噸。表觀需求876.58萬噸，環(huán)比降1.02萬噸。截至11月15日，長流程現(xiàn)貨端，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本3217元，點對點利潤203元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤93元左右。電爐端，華東（富寶口徑）平電電爐成本在3444元左右，谷電成本在3280左右，華東螺紋平電利潤-154元左右，谷電利潤10元。
廢鋼端，截止11月14日，張家港廢鋼價格2220元/噸，環(huán)比下降30元/噸。數(shù)據(jù)顯示，89家獨立電弧爐企業(yè)產(chǎn)能利用率70.5%，環(huán)比回升0.3個百分點；255家樣本鋼廠日耗53萬噸，環(huán)比增0.21萬噸；其中，132家長流程鋼廠日耗26.6萬噸/天，環(huán)比增0.1萬噸；短流程日耗16.3萬噸，環(huán)比回升0.09萬噸。供應(yīng)方面，255家樣本鋼廠日均到貨52.8萬噸，環(huán)比回升1.75萬噸，增幅3.4%。庫存方面，255家鋼企廢鋼庫存總計448.6萬噸，環(huán)比增11.19萬噸，增幅2.6%。綜合來看，鐵廢價差本周回落，廢鋼經(jīng)濟(jì)性走弱，短期價格或跟隨成材弱勢波動。
結(jié)論：目前處于政策真空期，市場回歸基本面交易后，主要交易邏輯是進(jìn)入淡季需求走弱預(yù)期對短期價格以及噸鋼利潤形成壓力。具體來看，當(dāng)前品種供需結(jié)構(gòu)差異化明顯，熱卷產(chǎn)銷延續(xù)雙降走勢，庫存去化順暢，螺紋產(chǎn)量環(huán)比微增，消費環(huán)比小幅回升，總庫存延續(xù)小幅增加走勢，供需結(jié)構(gòu)或繼續(xù)支撐卷強(qiáng)螺弱的走勢。估值方面，噸鋼利潤偏高，短線有調(diào)整壓力，但考慮到當(dāng)前品種供需矛盾并不突出，回調(diào)空間或有限，注意控制風(fēng)險。（風(fēng)險提示：期市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。）
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