>> 財通證券-汽車及零部件行業(yè)2025年投資策略：海外拓展持續(xù)推進(jìn)，智能駕駛加速發(fā)展-241118
| 上傳日期： |
2024/11/19 |
大?。?/td>
| 2404KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
汽車行業(yè)總銷量增速放緩，新能源汽車滲透率持續(xù)提升：我們預(yù)計汽車總銷量會維持溫和增長，2024-2027年的增速分別為2.4%、2.3%、2.0%、1.5%。1）在乘用車領(lǐng)域，出海帶動銷量增長，自主品牌滲透率持續(xù)提升；2）在商用車領(lǐng)域，海外布局和新能源化有望成為全新增長點(diǎn)。3）新能源汽車的滲透率有望快速提升，我們預(yù)計2027年有望提升至60.57%。
乘用車板塊重點(diǎn)關(guān)注鴻蒙智行合作車企及出海車企：目前采用鴻蒙智行模式合作的車企為：賽力斯、江淮汽車、奇瑞汽車和北汽藍(lán)谷。中國品牌乘用車加快出海步伐，在歐洲、東南亞、南美、中東等市場加快布局。
特斯拉新車型及Robotaxi行業(yè)崛起有望帶動零部件產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會：特斯拉煥新版Model Y有望在2025年上市，Cybercab有望在2026年投產(chǎn)落地，特斯拉零部件產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。全球robotaxi行業(yè)持續(xù)發(fā)展，建議關(guān)注上游自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈、中游整車制造產(chǎn)業(yè)鏈以及下游的運(yùn)營商。
商用車板塊重點(diǎn)關(guān)注重卡及客車出海龍頭：中國重卡龍頭和客車龍頭加速全球化布局，重卡、半掛車以及客車的海外銷售已經(jīng)成為商用車企業(yè)收入的重要組成部分。
兩輪車行業(yè)集中度有望持續(xù)提升，關(guān)注龍頭份額提升：管理規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)有望提升行業(yè)集中度，價格戰(zhàn)趨緩，電動兩輪車企業(yè)盈利能力有望提升。
全球汽車保有量提升以及平均車齡增長有望拉動后市場需求：汽車保有量以及平均車齡上升帶動汽車后市場需求提升，海外降息有望拉動備貨需求。
投資建議：建議關(guān)注零跑汽車、比亞迪、吉利汽車等出海整車企業(yè)；銀輪股份、拓普集團(tuán)等特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的；汽車后市場龍頭途虎-W和冠盛股份；自主可控核心標(biāo)的濰柴動力以及電動兩輪車龍頭企業(yè)雅迪控股。
風(fēng)險提示：行業(yè)景氣度不及預(yù)期，原材料價格漲幅超預(yù)期，市場競爭加劇。
|
|
