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事件：
　　11月15日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》（“《指引》”），引導上市公司關注自身投資價值，切實提升投資者回報。
　　觀點：
　　以提升經(jīng)營效率和盈利能力為核心，鼓勵運用資本工具提升上市公司投資價值。《指引》要求上市公司以提高公司質量為基礎，以提升經(jīng)營銷量和盈利能力為核心，在結合公司實際的背景下，綜合運用包括并購重組、股權激勵和員工持股計劃、現(xiàn)金分紅、投資者關系管理、信息披露、股份回購等方式來提升上市公司投資價值。從《指引》要求來看，監(jiān)管清醒認識到提高上市公司質量是長期提升公司投資價值的核心，在此基礎上并購重組等工具才能發(fā)揮作用?！吨敢诽貏e提出了上市公司及其實控人、高管不得在市值管理過程中從事違法違規(guī)行為。
　　對主要指數(shù)成份股公司市值管理及長期破凈公司提升估值提出明確要求，建筑央企市值提升空間較大?！吨敢芬?，主要指數(shù)成份股公司應當制定上市公司市值管理制度，明確負責人員、職責、估值水平檢測預警機制、股價下跌應對措施等事項?！吨敢芬箝L期破凈公司制定上市公司估值提升計劃，經(jīng)董事會審議后披露，并在年度業(yè)績說明會中進行專項說明。受宏觀經(jīng)濟增速及建筑行業(yè)發(fā)展階段影響，建筑央企作為主要指數(shù)成份股公司，收入規(guī)模大、業(yè)績增速中樞下移，估值遭到壓制，市凈率長期顯著低于1倍，有較大提升空間。在《指引》要求下，建筑央企估值有望修復，具備較大投資價值。
　　投資建議：建筑央企作為主要指數(shù)成份股，同時長期破凈，在《指引》要求下，有望獲得重估。建議關注當前低估較為明顯的中國建筑（ 601668.SH ）、中國鐵建（601186.SH）、中國中鐵（601390.SH）、中國交建（601800.SH）、中國中冶（601618.SH）、中國電建（601669.SH）、中國化學（601117.SH）。
　　風險提示：財政政策落地進度不及預期；地方政府化債進度不及預期；《指引》要求的破凈及市值管理措施落地需一定時間周期；地緣政治波動；數(shù)據(jù)引用風險。