>> 華泰證券-通信行業(yè)周報(第四十六周)：關(guān)注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)地面站建設(shè)浪潮-241118
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本周觀點
市場方面，上周通信（申萬）指數(shù)下跌2.12%，同期上證綜指下跌3.52%，深證成指下跌3.70%。近期，千帆星座加速推進衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)地面站建設(shè)，并密集發(fā)布招投標信息，已中標項目不僅覆蓋國內(nèi)新疆、上海、黑龍江等地，還擴展至海外市場，如馬來西亞。從系統(tǒng)架構(gòu)角度看，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)由空間段、地面段和用戶段三部分組成，目前市場主要關(guān)注今明年衛(wèi)星批量發(fā)射帶來的空間段機會，而我們認為地面站作為連接衛(wèi)星和地面互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)鍵節(jié)點，投資建設(shè)需求有望保持快速增長。建議關(guān)注地面站產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展機遇。
周專題：垣信千帆星座開啟出海征程，關(guān)注地面站建設(shè)浪潮
衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)信關(guān)站是用戶終端和地面互聯(lián)網(wǎng)之間的核心節(jié)點，負責(zé)連接衛(wèi)星與地面互聯(lián)網(wǎng)。海外星鏈和OneWeb已在全球部署運營有150+個/40+個信關(guān)站。我國千帆星座快速推進海內(nèi)外建站工作，包括國內(nèi)新疆庫爾勒、上海松江、黑龍江佳木斯3大站，海外馬來西亞1小站（建設(shè)總包中標方均為上海迪愛斯）。隨著千帆星座國際運營步伐加快，信關(guān)站投資需求有望保持快速增長。以海外星座部署信關(guān)站數(shù)量和新疆站投資規(guī)模為參考，我們認為千帆星座未來有望拉動百億元的信關(guān)站投資規(guī)模。建議關(guān)注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)地面站產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展機遇。
重點公司及動態(tài)
我們看好2024年通信行業(yè)“一體”電信運營商、“兩翼”AI算力與新質(zhì)生產(chǎn)力（衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、低空經(jīng)濟、車路云等）。重點推薦：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、中興通訊、中際旭創(chuàng)、天孚通信、潤澤科技、海格通信、紫光股份。
風(fēng)險提示：中美貿(mào)易摩擦加劇；云廠商資本開支投入不及預(yù)期；5G發(fā)展不及預(yù)期。
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