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生豬方面，本周豬價小幅上漲。根據博亞和訊，11月22日生豬價格16.34元/kg，周環(huán)比上漲0.68%；15kg仔豬價格30.39元/kg，周環(huán)比下跌1.04%。根據涌益咨詢，本周出欄均重為126.73kg，周環(huán)比上漲0.27kg。屠宰場凍品庫容率為13.42%，周環(huán)比上漲0.02pct。供給端方面，隨著集團豬企年末增量出欄計劃推進，供應充足的局面持續(xù)。庫存端，部分養(yǎng)殖戶對年底備貨行情仍存較好預期，出欄均重已連續(xù)4周上行。需求端，南北氣溫下降帶動中大豬需求，入冬后豬肉消費有望進一步提振，供需雙強局面形成后，依然看好年底豬價表現(xiàn)。
　　白羽肉雞方面，停孵期雞苗價格大幅上漲。本周毛雞價格為7.71元/公斤，環(huán)比上漲0.92%，雞苗價格4.47元/公斤，環(huán)比上漲7.71%。毛雞方面，隨著雞肉產品拉漲作用減弱，屠宰企業(yè)持續(xù)虧損，采購積極性下降，但供給緊張仍支持雞價高位維持。雞苗方面，受種蛋停孵期影響，雞苗供應逐步減少，加之春節(jié)前最后一批出欄肉雞的補欄需求支撐，雞苗價格大幅上漲。
　　農產品方面，本周玉米價格小幅上漲，豆粕、小麥價格均下跌。截至11月22日，玉米現(xiàn)貨均價為2210.2元/噸，環(huán)比上周0.10%；豆粕現(xiàn)貨均價3012.86元/噸，環(huán)比下跌0.73%；小麥現(xiàn)貨均價為2457.06元/噸，環(huán)比下跌0.20%。玉米方面，東北玉米產區(qū)近期受不利天氣影響，市場價格出現(xiàn)階段性下跌。隨著氣溫下降，東北地區(qū)陸續(xù)進入上凍期，儲糧條件有望改善，拋售壓力有望緩解。豆粕方面，國內豆粕市場受美豆跌價拖累，價格延續(xù)底部震蕩走勢。全球大豆豐產預期強烈，疊加南美天氣利好，進口大豆成本下行壓制國內油粕市場。小麥方面，國內小麥市場供應充足，受秋糧大量上市影響，購銷不活躍，小麥價格維持震蕩，基層余糧加快上量。
　　投資建議：（1）生豬養(yǎng)殖板塊，全國降溫啟動，旺季消費回升與豬價反彈穩(wěn)步兌現(xiàn)，年底以前有望形成供需雙強局面，支撐價格高位維持。從三季度豬企業(yè)績來看，行業(yè)盈利高增的背景下，企業(yè)間業(yè)績明顯分化，尤其隨著行業(yè)進入持續(xù)的盈利兌現(xiàn)期，α優(yōu)勢進一步凸顯，重點推薦出欄、成本兌現(xiàn)度高的養(yǎng)殖企業(yè)牧原股份、溫氏股份、神農集團。（2）后周期板塊，豬價反轉將提振飼料、動保需求，估值修復板塊將開啟上行，建議關注海大集團。（3）禽板塊，停苗期將至，上游苗價有望維持強勢，肉雞價格季節(jié)性回升，Q4盈利依然可期。（4）種植鏈，糧食作物價格底部確認，靜待右側。短期來看，根據氣象監(jiān)測機構預測，今年很可能是厄爾尼諾轉拉尼娜的極端天氣事件交界年，建議持續(xù)關注氣候變化對種植業(yè)生產影響，標的方面建議關注蘇墾農發(fā)、北大荒、海南橡膠。（5）寵物板塊，寵食行業(yè)是長坡厚雪的優(yōu)質賽道，海外市場增量不斷，國產品牌認可度持續(xù)提升，建議關注乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份等。
　　風險分析：畜禽價格不及預期；畜禽疫病大規(guī)模爆發(fā)；原材料價格大幅波動。