>> 招商證券-房地產(chǎn)行業(yè)樣本城市周度高頻數(shù)據(jù)全追蹤：新房網(wǎng)簽同比轉(zhuǎn)正，新房及二手房成交量信心指數(shù)仍高于9月末-241124
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
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| 2756KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
趙可,區(qū)宇軒 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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前瞻及佐證指標(biāo)：
二手及租金價格：截至2024年10月，北京、上海、廣州和深圳二手價格指數(shù)均負同比收窄；
新房案場和二手帶看：截至2024年10月，50城整體新房案場指數(shù)同比轉(zhuǎn)正，二手帶看指數(shù)正同比擴大；
流動性前瞻：根據(jù)招商證券房地產(chǎn)組流動性前瞻指標(biāo)判斷，截至2024年9月，宏觀層面流動性同環(huán)比寬松力度擴大；
成交量信心指數(shù)：截至2024年11月17日，50城整體新房成交量信心指數(shù)邊際下降，二手房成交量信心指數(shù)邊際持平；
市場景氣指數(shù)：截至2024年10月，50城整體市場景氣指數(shù)同比轉(zhuǎn)正。
周觀點：一、強調(diào)重視“先信用、后供需”的修復(fù)機會，及“未來供應(yīng)端或取代需求端決定股票和資產(chǎn)價格走向”這一核心判斷。重視“允許專項債券用于土地儲備”、“適當(dāng)減少保障房新建規(guī)模”、“通過貨幣化安置等方式實施100萬套城中村改造和危舊房改造”等政策表述。二、短期重點關(guān)注收購存量土地和商品房對房企流動性支持政策的落地進程和時間表，重視部分房企永續(xù)經(jīng)營假設(shè)從質(zhì)疑到恢復(fù)的過程及其對宏觀層面資產(chǎn)負債表修復(fù)的積極意義，自然資源部印發(fā)《專項債收回存量閑置土地通知》或有助于政府收購?fù)恋芈涞兀▋r或兼具靈活和公平。也關(guān)注銷售邊際企穩(wěn)。三、重視在供應(yīng)縮量預(yù)期、供給品質(zhì)優(yōu)化以及購房者畫像顯著分化推動下，新房市場供需環(huán)境或較二手房更早出現(xiàn)邊際改善的可能。目前已進入觀察窗口，高品質(zhì)住宅供給的放量以及凈租金回報率與房貸利率之差收窄或是觀察變量。四、關(guān)注全國性和區(qū)域性房企風(fēng)險溢價修復(fù)的三條主線：（1）21年后資產(chǎn)負債表貢獻利潤表較優(yōu)；（2）部分企業(yè)信用溢價；（3）困境反轉(zhuǎn)。
風(fēng)險提示：短期調(diào)控政策改善不及預(yù)期，利率改善不及預(yù)期，去化不及預(yù)期，長效機制不及預(yù)期等。
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