>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-241125
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
招銀國際 |
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愛奇藝（IQUS，買入，目標(biāo)價：4.50美元）-短期逆風(fēng)持續(xù)；戰(zhàn)略升級驅(qū)動長期增長
愛奇藝公布3Q24業(yè)績：總收入同比下降10%至人民幣72億元，符合彭博一致預(yù)期/招銀國際預(yù)期；非GAAP凈利潤同比下降23%至4.8億元，好于一致預(yù)期/招銀國際預(yù)期的2.66/4.26億元，主要得益于好于預(yù)期的運營費用管控和匯兌收益。展望4Q24E，我們預(yù)計總收入將同比下降14%，環(huán)比下降8%，主要受內(nèi)容排期和消費情緒疲軟的影響。盡管如此，我們預(yù)計4Q24E非GAAP運營利潤環(huán)比基本持平在3.68億元，主要得益于愛奇藝審慎成本和運營費用控制。公司未來將增加對微短劇投資，同時減少低ROI的內(nèi)容投資，我們預(yù)計這將幫助愛奇藝把握新的增長機會，在長期提升利潤率水平。我們將FY24-26總收入預(yù)測下調(diào)3-4%以反映相對疲軟的內(nèi)容表現(xiàn)和宏觀不確定性。我們將目標(biāo)價下調(diào)至4.50美元，基于15倍FY25E非GAAPEPS（前值：4.80美元，基于15倍FY25非GAAPEPS）。維持“買入”評級。（鏈接）
寶尊（BZUNUS，買入，目標(biāo)價：3.1美元）-好于預(yù)期的3Q業(yè)績強化全年展望
寶尊公布好于預(yù)期的3Q24業(yè)績：總營收為人民幣21億元，較市場一致預(yù)期高9%；歸屬于普通股股東的Non-GAAP凈虧損為人民幣6700萬元，較3Q23的7600萬元虧損有所收窄，且優(yōu)于市場8000萬元的虧損預(yù)期。寶尊電商（BEC）業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)了14%的營收增長，較2024年第二季度6%的增速進一步提升，這得益于核心業(yè)務(wù)的改善以及新電商渠道服務(wù)收入的增加。寶尊品牌管理（BBM）業(yè)務(wù)受益于單筆訂單連帶率的提高以及新店開業(yè)支撐，實現(xiàn)了同比10%的增長（2Q24：同比下降9%）。鑒于第三季度的業(yè)績情況，我們更加看好寶尊有望在2024年實現(xiàn)全年non-GAAP運營利潤盈虧平衡?；诜诸惣涌偣乐捣?，考慮到業(yè)務(wù)運營前景改善以及短期外匯逆風(fēng)的綜合影響，我們的目標(biāo)價微調(diào)至3.1美元（此前為3.2美元）。維持“買入”評級。（鏈接）
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