>> 太平洋證券-宇邦新材(301266)推出新型焊帶技術(shù)，研發(fā)創(chuàng)新帶來長期成長-241123
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
大小： |
622KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉強,梁必果,鐘欣材 |
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無限制-登錄即可下載 |
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事件：2024年10月23日，公司發(fā)布2024年前三季度業(yè)績報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收24.77億元，同比+21.04%；歸母凈利潤0.46億元；扣非凈利潤0.39億元。其中Q3實現(xiàn)營收7.94億元，同比+5.24%；歸母凈利潤0.10億元；扣非凈利潤0.11億元。
推出新型焊帶技術(shù)，有望受益于BC技術(shù)滲透率提升。降本增效貫穿光伏行業(yè)核心發(fā)展主線，SMM、0BB焊帶技術(shù)在電池、組件端加速應(yīng)用推廣，公司通過持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新，推出適用于BC電池組件的新型多層復(fù)合焊帶，在材料、結(jié)構(gòu)、技術(shù)工藝方面均有明顯改進，為BC高效組件的規(guī)?；l(fā)展提供了綜合成本顯著優(yōu)化的新型焊帶方案，有望充分受益于BC技術(shù)滲透率提升。
行業(yè)競爭加劇壓制焊帶加工費，公司期間費用率保持較低水平。2024年前三季度公司毛利率為6.06%，同比-6.54pct；其中Q3毛利率為4.08%，同比-9.08pct，環(huán)比-2.32pct，行業(yè)競爭壓力之下，焊帶加工費出現(xiàn)一定程度下降。2024年前三季度公司銷售、管理、研發(fā)、財務(wù)費用率合計為4.04%，同比-0.97pct；其中Q3銷售、管理、研發(fā)、財務(wù)費用率合計為4.56%，同比-0.99pct，環(huán)比0.84pct，公司期間費用率保持較低水平。
頭部客戶優(yōu)勢顯著，持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新帶來長期成長。公司經(jīng)過多年市場積累，與組件頭部廠商隆基綠能、晶科能源、通威股份、天合光能、阿特斯、晶澳科技等建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，光伏焊帶市占率行業(yè)領(lǐng)先。在行業(yè)技術(shù)同質(zhì)化趨勢之下，公司通過持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新，獲得“壓延退火涂錫收線一體化技術(shù)”、“銅帶熱處理技術(shù)”、“耐腐蝕低溫焊料配方技術(shù)”、“高速涂錫技術(shù)”、“分段壓延及涂錫技術(shù)”等行業(yè)先進的專利技術(shù)，獲得發(fā)明專利“一種復(fù)合型焊帶”、“一種光伏組件用匯流帶”、“一種圓絲焊帶涂層厚度測量裝置及測量方法”的授權(quán)，為公司長期發(fā)展奠定技術(shù)優(yōu)勢。
投資建議：公司是焊帶龍頭企業(yè)，推出新型多層復(fù)合焊帶，有望受益于BC技術(shù)滲透率提升。我們預(yù)計2024-2026年公司歸母凈利潤為0.86/1.58/2.55億元，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：光伏裝機量需求不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；技術(shù)拓展不及預(yù)期。
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