>> 申萬宏源-ETF周報：行情轉入調整，守望基本面預期-241125
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
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| 754KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
王曉亮 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
中證A500（000510）:指數(shù)編制方案特色鮮明，重視中長期投資價值。首先，指數(shù)借鑒了標普500指數(shù)的編制方案，強調分布要與全市場的行業(yè)市值分布一致，極大增強了指數(shù)的代表性。其次，ESG指標加入，通過剔除ESG評分為C級及以下的上市公司，指數(shù)有效降低了公司因不良經(jīng)營或社會責任缺失而導致的潛在風險。最后，引入互聯(lián)互通標篩選要素，為指數(shù)的國際化打開空間。方便境內外中長期資金配置A股核心資產(chǎn)。（相關ETF：159338、560530、159352等）
CS計算機指數(shù)（930651）、CS人工智能指數(shù)（930713）：全新人機交互范式，Agent時代到來?？春肁I場景持續(xù)，存在三大預期差。一是我們認為背后存在推理技術明顯迭代，后續(xù)催化較多，預計技術變化帶來的行情可以持續(xù)。二是受制于模型能力、數(shù)據(jù)安全、手機性能等，Agent產(chǎn)品遠未達到最終形態(tài)。三是實際2B產(chǎn)品、多模態(tài)在后續(xù)都有較大變化。AI、計算機行業(yè)技術創(chuàng)新大背景下，迎來價值重估。行業(yè)在近日市場系統(tǒng)性調整過程中，仍出現(xiàn)較強資金承接現(xiàn)象。（相關ETF：159998、512720、159819等）
中證800汽車與零部件指數(shù)（H30015）、汽車指數(shù)（931008）：11月中旬開始特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈有所回調，我們認為估值修復和情緒交易都進入階段性尾聲，后續(xù)還是強調四季度中下旬市場趨于預判2025年內需情況，尤其汽車銷量是否可以持續(xù)增長，以及以舊換新政策是否可以持續(xù)。四季度更有望跑出阿爾法的賽道為“機器人+智能化”的科技概念周期，以及安全邊際較強，前期回調較大的商用車板塊。汽車相關指數(shù)本輪表現(xiàn)相對強勢，目前回撤探至20日均線一帶，關注在此上升通道趨勢線附近能否形成有效支撐。（相關ETF：516110、159512等）
動漫游戲指數(shù)（930901）、中證傳媒指數(shù)（399971）：游戲：24Q3整體收入利潤企穩(wěn)，Q3是今年行業(yè)頭部產(chǎn)品密集釋放的第二個季度，二梯隊存量盤整體穩(wěn)健，繼續(xù)驗證行業(yè)韌性。二梯隊新品周期開啟在即，Q4到明年向上能見度逐步清晰，產(chǎn)品周期驅動的拐點有望到來，行業(yè)邊際利好容易被放大。電影：A股院線公司24年業(yè)績亦承壓，內容型公司24年整體偏產(chǎn)品小年，春節(jié)檔定檔已開啟，優(yōu)質內容有望拉動25年觀影需求改善。廣告：需求承壓，梯媒韌性持續(xù)體現(xiàn)。板塊高彈性，本輪11月中旬見高點后回撤再反彈的過程中，表現(xiàn)出較強的交易博弈性。（相關ETF：159869、516010、159805等）
中證旅游指數(shù)（930633）：國務院公布《關于修改<全國年節(jié)及紀念日放假辦法>的決定》，法定節(jié)假日自2025年起增加兩天。目前，我國旅游消費主要集中在法定節(jié)假日，根據(jù)文旅部數(shù)據(jù)測算，法定節(jié)假日期間的旅游人次和旅游收入占全年旅游人次和收入的32.5%和27.5%。延長法定節(jié)假日有望進一步釋放旅游消費潛力，從而推動旅游人次和收入的增長。旅游板塊板塊本輪反彈漲幅相對滯后，但調整時回撤力度也有限，仍處年線上方震蕩整理中。（相關ETF：159766、562510等）
風險提示：本報告對于基金產(chǎn)品、指數(shù)的研究分析均基于公開信息，可能受指數(shù)樣本股的變化而產(chǎn)生一定的分析偏差；指數(shù)未來表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場波動、風格轉換等多重因素影響，存在一定波動風險。
報告數(shù)據(jù)來源均為萬得
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