>> 建信期貨-貴金屬日評-241126
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
大小： |
2319KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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貴金屬行情及展望
日內(nèi)行情：
特朗普提名華爾街宏觀對沖基金經(jīng)理貝森特任財政部長，貝森特支持將關(guān)稅作為談判策略來使用，這降低了市場對于特朗普2.0時期關(guān)稅武器化推高美國通脹并擾亂全球經(jīng)濟的擔(dān)憂，避險需求的減退同時打壓美元匯率和貴金屬，美國11月份PMI初值環(huán)比好轉(zhuǎn)則進一步削弱貴金屬的避險需求，倫敦黃金從2720美元/盎司回撤到2660美元/盎司附近。我們判斷特朗普2.0施政綱領(lǐng)可能令到黃金中級趨勢提前結(jié)束，但百年變局與國際貿(mào)易貨幣體系重組將繼續(xù)支撐金價波動中樞上移，且短期內(nèi)環(huán)球央行攜手寬松以及地緣政治風(fēng)險繼續(xù)利多黃金，倫敦黃金由趨勢上漲轉(zhuǎn)為高位盤整且仍有小幅沖高可能性。本周關(guān)注美聯(lián)儲11月會議紀要、美國10月份PCE物價和中國11月份PMI。
中線行情：
2024年3月份黃金進入第三輪大牛市的第四個階段，核心驅(qū)動力是包括美聯(lián)儲在內(nèi)的環(huán)球央行降息，而地緣政治風(fēng)險繼續(xù)起到支撐作用；目前看全球央行攜手寬松繼續(xù)振黃金的流動性溢價與抗通脹需求，但這一需求會被特朗普上臺事件弱化。倫敦黃金已經(jīng)跌破2024年3月份以來的上漲趨勢線，“特朗普交易”熱潮以及美國就業(yè)通脹韌性或限制美聯(lián)儲降息空間但市場對此已經(jīng)充分計價，“特朗普交易”熱潮減退后環(huán)球央行攜手寬松繼續(xù)為金價提供支撐；預(yù)計倫敦黃金由趨勢上漲轉(zhuǎn)為高位盤整且仍有小幅沖高可能性，倫敦黃金目標價為2800-3000美元/盎司。由于中國推出新一輪一攬子經(jīng)濟刺激措施但財政擴張力度有限且圍繞新能源產(chǎn)品的貿(mào)易紛爭加劇，白銀工業(yè)屬性預(yù)期階段性增強但本輪高點恐已經(jīng)出現(xiàn)；假定金銀比值最終回落到76-81，則倫敦白銀可能上漲到34.5-39.5美元/盎司。美聯(lián)儲降息與中國短期經(jīng)濟增長動能改善或增強企業(yè)結(jié)匯意愿并推高人民幣匯率，但中美貿(mào)易紛爭預(yù)期抑制人民幣匯率升值空間，預(yù)計本輪人民幣兌美元匯率升值至7-7.2，考慮目前國內(nèi)金銀的升貼水幅度，上海金銀可能分別上漲到645-680元/克和8600-9600元/千克。
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