>> 萬聯(lián)證券-機械設(shè)備行業(yè)快評報告：10月中國挖掘機銷量同比增長15.1%，中國小松挖掘機開工小時數(shù)破百-241125
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
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| 441KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
蔡梓林 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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行業(yè)事件：
近日，中國工程機械工業(yè)協(xié)會公布最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，10月中國挖掘機銷量為16791臺，同比增長15.1%，10月中國裝載機銷量為8355臺，同比增長11.1%。
投資要點：
10月中國挖掘機銷量同比增長15.1%。根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年10月中國挖掘機銷量為16791臺，同比增長15.1%。其中國內(nèi)銷量為8266臺，同比增長21.6%，出口量為8525臺，同比增長9.46%。2024年1-10月，中國挖掘機銷量為16.42萬臺，同比增長0.47%。其中國內(nèi)銷量為8.22萬臺，同比增長9.8%，出口量為8.20萬臺，同比下降7.41%。2024年10月,中國地區(qū)小松挖掘機開工小時數(shù)為105.3小時，同比增長4.3%，連續(xù)3月實現(xiàn)同比正增長。
10月中國裝載機銷量同比增長11.1%。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對裝載機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2024年10月銷售各類裝載機為8355臺，同比增長11.1%。其中國內(nèi)銷量為4032臺，同比下降7.08%；出口量為4323臺，同比增長36%。2024年1—10月，共銷售各類裝載機9.02萬臺，同比增長5.29%。其中國內(nèi)銷量4.54萬臺，同比下降0.68%，出口量為4.47萬臺，同比增長12.1%。
化債政策逐步落地，工程機械市場有望筑底回升。11月8日，十四屆全國人大常委會表決通過了全國人大常委會關(guān)于批準《國務(wù)院關(guān)于提請審議增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議案》的決議。議案提出，為貫徹落實黨中央決策部署，在壓實地方主體責任的基礎(chǔ)上，建議增加6萬億元地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)。從2024年開始，連續(xù)五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，補充政府性基金財力，專門用于化債，累計可置換隱性債務(wù)4萬億元。上述舉措將累計增加地方化債資源10萬億元。2029年及以后年度到期的棚戶區(qū)改造隱性債務(wù)2萬億元，仍按原合同償還。從舉債用途看，我國地方政府債務(wù)形成了大量有效資產(chǎn)。我國地方政府債務(wù)主要用于資本性支出，支持建設(shè)了一大批交通、水利、能源等項目。隨著化債政策的逐步落地，原本暫?；蚪K止的基建項目有望重啟，開工率有望回升，有利于工程機械項目回款、提高項目資金周轉(zhuǎn)效率，從而帶動工程機械的需求增長。
投資建議：國內(nèi)市場方面，未來在設(shè)備更新、地方政府化債等政策推動下，國內(nèi)需求有望加速復蘇。出口方面，我國工程機械主機廠進行海外布局多年，國產(chǎn)工程機械產(chǎn)品具備性價比優(yōu)勢，國內(nèi)主機廠在海外市場的競爭力持續(xù)提升。在國內(nèi)外需求共振的情況下，工程機械行業(yè)需求有望不斷改善，建議關(guān)注具備市場優(yōu)勢以及積極布局海外市場的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
風險因素：下游地產(chǎn)、基建投資不及預(yù)期風險，政策落地不及預(yù)期風險，行業(yè)競爭加劇風險，國際貿(mào)易摩擦風險，人民幣匯率波動風險。
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