>> 浙商期貨-宏觀周報：地緣政治緊張情緒再度升溫-241124
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
大小： |
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來源： |
浙商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
朱梟鵬 |
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【宏觀總結(jié)20241124】
國內(nèi)經(jīng)濟(jì):增量舉措下10月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回升
11月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布10月份國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成績單顯示，10月份，一系列存量政策和增量政策h(yuǎn)同發(fā)力、持特球顯效，消費(fèi)、服務(wù)業(yè)、進(jìn)出口等主要經(jīng)齊指標(biāo)明顯國升。1月說，社會情費(fèi)品零售總額50次億元。同比增長4.8，比上月加快1.6個百分點(diǎn)，在消費(fèi)品以舊換新政策帶動下，限額以上單位家用電器和音像器類、文就辦公用品類、家具類。汽車類商品零曹額分別增長9.3、80%、.7.叢、3.%。1月價至10月份，全國主定肉產(chǎn)被資(不含農(nóng)戶） 42002億元，同比增長.弘，增速與1-9月份持平﹔分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.3，制造業(yè)投資指長4.%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10.%。扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資。全國固定資產(chǎn)投資增長7.6f。
2024年開始，我國將連練五年每年從新增地方政府專項債券中安的.1億元。專門用開化債，累計可置換院性債務(wù)4萬億元。政納協(xié)同發(fā)為后，22年之前，地方震要俏化的隱性飾務(wù)總額從1.2萬億元大幅下降至2.萬億元。化績壓力大大盛。
國內(nèi)通脹。10月通脹同比回升但環(huán)比回落，增量政策效果待驗證
11月9日，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示、1u月份居民消責(zé)份格(Hr)同比上漲0.3，環(huán)比下降0.3%。10月份工業(yè)生產(chǎn)老出廠價格《P)同此下障2.%。環(huán)比不降.1L。10月你P精幅囤落、F降幅擴(kuò)大，食品、原油等主要商品價格波動加劇以及國內(nèi)供強(qiáng)格局未變是主要拖累。但核心CP1回升、PE環(huán)比降幅收官，表明一攬子政策正在落地見效，對需求和價格恢復(fù)形成支撐。預(yù)計未來兩個月國內(nèi)物價有望溫和回升，但低通脹格局灘改。
流動性。央行新增買斷式逆回購工具補(bǔ)充中期流動新
10月2日，中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)操作寶榜露，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，進(jìn)一步豐富央行貨幣政策工具箱，被行決定即日起啟用公開市場買斷式逆回購操作工具。此次央行在現(xiàn)有工具基砒上推出買浙式逆包購。預(yù)計將覆蓋3個月、6個月等期限，增強(qiáng)1年以內(nèi)的流動性跨期調(diào)節(jié)能力，進(jìn)一步提升流動性管理的精細(xì)化水平。
10月12報價出爐，其中，1年期E壓t時a2.10%。，5年期以上IT為.6%均下降E個基點(diǎn)。這是今年以來J壓f第三次下降，也是降幅最大的一次。布場專家表示、2蝦下降，將有彩于促進(jìn)社會融資成本洼一步降低。居民病資利息支出也將明顯減少。同時，這也是央行利率政策傳導(dǎo)機(jī)制有效運(yùn)行的體現(xiàn)。分析認(rèn)為，年內(nèi)LFR報價可能將保持穩(wěn)定，2025年或還有一定下調(diào)空間。
海外宏觀:地緣政治緊張情緒再升溫
俄羅斯周四烏克蘭軍事設(shè)施發(fā)射了一枚新型中程高超音速導(dǎo)彈《代號為“榛子”)，作為對烏克蘭使用美國和英國遠(yuǎn)程導(dǎo)彈裳擊俄羅斯領(lǐng)土的回應(yīng)。普京警告稱。未來可能經(jīng)會有更多處類導(dǎo)彈。他說。在使用此類武器進(jìn)行法一步襲擊之前，將提前警告平民。
1月2日消息，朝鮮半島局勢惡化。據(jù)多家媒體報道，朝鮮勞動黨總書記、國務(wù)委員長金正恩2日在平壤舉行的"“國防發(fā)展-1024”"武器裝備展狁會上發(fā)表譜活，稱聯(lián)群半烏核戰(zhàn)爭一長眼發(fā)。金正思指出。當(dāng)前期祥絆命局勢般其危險，處于尖銳對峙狀態(tài)，具有破壞性的核戰(zhàn)爭一觸即發(fā)。他強(qiáng)調(diào)，這種緊張局勢并非源于誤解，而是美國及其同盟國家的敵對姿態(tài)造成的。
海外宏觀。美聯(lián)儲主席暗示放緩降息進(jìn)程
11月14日，在美國達(dá)拉斯聯(lián)儲參與主辦的同當(dāng)?shù)仄髽I(yè)領(lǐng)袖對話中，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀并沒有暗示美聯(lián)儲需要匆忙地降息，因為經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁所以美聯(lián)儲能謹(jǐn)慎考慮決策。評價經(jīng)濟(jì)時，鮑威爾稱，美國的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)在全球主要經(jīng)濟(jì)體中名列前芳。“經(jīng)密沒有發(fā)出任何需要我們急于降息的信號。目前經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，讓我們能謹(jǐn)慎地做出決定?！滨U爾說。據(jù)亞衛(wèi)"“美聯(lián)儲徹察”，在鮑威爾講話前，美聯(lián)徒12月降息2個基點(diǎn)的概率為72.2%。鮑威爾講話后，美聯(lián)儲12月維持當(dāng)前利率不變的概率為41.3%，降息.25個基點(diǎn)的概率降至58.7%。
11月1日，美國勞工統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，美國心月份侑費(fèi)者價格指數(shù)(1)較上年同期上將2.6。較前值因升:.X。期除了食品和能源項目的核山通脹同比上滑精2.3。10月名義和棟心通脹都符合市場預(yù)期。商品通脹和往房外的其他核心服務(wù)回落帶動1月核心PH環(huán)比小幅回落，但住房分項仍然保持韌性。n0月核心通敵加訴風(fēng)譜蓓緩解市場對短期通肚大幅上行的擔(dān)憂。聯(lián)館2月地續(xù)降息的概率仍然較大，但明年的通脹路徑有較強(qiáng)的不殯定性，具體取決于經(jīng)濟(jì)基本面以及特朗普政府政策的影響，美聯(lián)儲短期內(nèi)或繼續(xù)維持開放指引。
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