>> 國泰君安期貨-尿素：震蕩承壓-241126
| 上傳日期： |
2024/11/26 |
大小： |
574KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高琳琳 |
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【行業(yè)新聞】
1.11月25日，尿素行業(yè)日產(chǎn)18.98萬噸，較上一工作日增加0.02萬噸，較去年同期增加1.06萬噸；今日開工83.98%，較去年同期81.35%回升2.63%。截至2024年11月20日，中國尿素企業(yè)總庫存量141.47萬噸，較上周增加2.26萬噸，環(huán)比增加1.62%。本周期國內(nèi)尿素企業(yè)庫存繼續(xù)小幅上漲。雖下游工業(yè)需求小幅提升，部分儲備逢低采購，但需求依舊不及供應，供需偏寬松化趨勢發(fā)展。本周期企業(yè)庫存減少的省份：海南、河北、河南、黑龍江、江西、山東、陜西、新疆、云南。企業(yè)庫存增加的省份：安徽、湖北、遼寧、內(nèi)蒙古、寧夏、山西、四川。伴隨尿素秋季肥結(jié)束，尿素基本面壓力逐漸增大。目前尿素處于高產(chǎn)量、高庫存的格局。庫存方面，根據(jù)調(diào)研了解，尿素上游企業(yè)庫存以及中游庫存均高于往年同期。需求方面，尿素農(nóng)業(yè)需求以及工業(yè)需求均進入季節(jié)性淡季，下游實際的真實需求偏弱，產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)緩慢。整體來看，供應壓力仍為主要矛盾，預計后續(xù)尿素顯性庫存將進一步增加。（隆眾資訊、國泰君安期貨尿素周報）
2.短期而言，周一山東及河北地區(qū)現(xiàn)貨成交略有回暖，但好轉(zhuǎn)幅度有限。盤面預計弱現(xiàn)實強預期格局下呈現(xiàn)抵抗式價格中樞小幅下移的過程。上方空間而言，在基本面驅(qū)動來之前，強預期較難對盤面進行大幅推漲，主要原因在于目前尿素行業(yè)處于高產(chǎn)量、高庫存的弱現(xiàn)實狀態(tài)且弱基本面矛盾突出，供應端壓力明顯制約現(xiàn)貨價格彈性，UR2501合約在升水90-100元/噸附近，無風險套利空間產(chǎn)生，現(xiàn)貨跟漲乏力背景下，盤面上方空間不足。下方空間而言，目前根據(jù)調(diào)研，氣頭尿素現(xiàn)金流成本線在1650-1700元/噸附近，期貨在出口和承儲的強預期背景下或維持平水或小幅升水的狀態(tài)，因此期貨合約在1700-1750元/噸區(qū)間支撐較強。整體而言，目前尿素短期上下方空間均較為明確，盤面預計呈現(xiàn)抵抗式價格中樞小幅下移的過程，日內(nèi)波動主要關注現(xiàn)貨成交情況以及大宗商品的情緒。（國泰君安期貨尿素晨報）
【趨勢強度】
尿素趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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