>> 國信證券-寶豐能源(600989)內(nèi)蒙古項目試生產(chǎn)，產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)展順利-241126
| 上傳日期： |
2024/11/26 |
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| 493KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
楊林,余雙雨 |
| 下載權(quán)限： |
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事項：
事件：2024年11月25日，寶豐能源發(fā)布公告稱內(nèi)蒙古烯烴項目第一系列生產(chǎn)線試生產(chǎn)。近日，寧夏寶豐能源集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“公司”）子公司內(nèi)蒙古寶豐煤基新材料有限公司300萬噸/年烯烴項目（以下簡稱“內(nèi)蒙古項目”）第一系列100萬噸/年烯烴生產(chǎn)線試生產(chǎn)，成功產(chǎn)出合格產(chǎn)品。截止該公告披露日，寶豐能源內(nèi)蒙古烯烴項目第一系列生產(chǎn)線運(yùn)行穩(wěn)定。
國信化工觀點：1）內(nèi)蒙古項目采用綠氫與現(xiàn)代煤化工協(xié)同生產(chǎn)工藝，烯烴總產(chǎn)能為300萬噸/年，是目前為止全球單廠規(guī)模最大的煤制烯烴項目，也是全球唯一一個規(guī)?；镁G氫替代化石能源生產(chǎn)烯烴的項目；2）項目建成后，公司煤制烯烴總產(chǎn)能將由目前的220萬噸大幅提升至520萬噸/年，約為當(dāng)前產(chǎn)能的2.4倍，產(chǎn)能將位于國內(nèi)煤制烯烴行業(yè)首位；3）煤制烯烴相對于主流油制烯烴依然存在成本優(yōu)勢，且內(nèi)蒙古項目在原料、折舊、加工成本等方面在行業(yè)內(nèi)均具有較強(qiáng)的競爭力。
投資建議：公司主營產(chǎn)品聚烯烴產(chǎn)能高速擴(kuò)張，為未來利潤增量的核心來源。我們維持公司2024-2026年歸母凈利潤預(yù)測為65.52/122.06/124.13億元，對應(yīng)EPS為0.89/1.66/1.69元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為17.8/9.6/9.4X，維持“優(yōu)于大市”評級。
風(fēng)險提示
項目投產(chǎn)不及預(yù)期；原材料價格上漲；下游需求不及預(yù)期；政策風(fēng)險等。
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