>> 華龍證券-汽車行業(yè)周報：汽車報廢&置換更新超400萬份，以舊換新政策2025年或接續(xù)-241125
| 上傳日期： |
2024/11/26 |
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| 1528KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊陽 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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摘要：
本周觀點：汽車報廢&置換更新超400萬份，以舊換新政策2025年或接續(xù)。據(jù)商務(wù)部消費促進(jìn)司數(shù)據(jù)，截至11月21日，全國汽車報廢更新申請量、全國汽車置換更新申請量均已突破200萬份，累計超過400萬份。按10月24日公布數(shù)據(jù)計算，汽車報廢更新補貼和汽車置換更新補貼于10月24日至11月21日期間分別日均新增1.54萬份和2.64萬份。下一步在繼續(xù)落實已出臺政策的基礎(chǔ)上，商務(wù)部將科學(xué)評估2024年政策成效，提前謀劃2025年的汽車以舊換新接續(xù)政策，穩(wěn)定市場預(yù)期。自實施汽車以舊換新和置換更新補貼政策以來，累計帶動2024年1-10月全國報廢汽車回收量同比增長超50%，政策效果顯著。2025年政策或?qū)⒔永m(xù)，有望持續(xù)拉動乘用車市場銷量增長。
重點行業(yè)動態(tài)：電動化方面，商務(wù)部:將提前謀劃明年的汽車以舊換新接續(xù)政策；智能化方面，浙江:在無人駕駛等領(lǐng)域建成一批標(biāo)桿場景和項目；出海方面，比亞迪匈牙利工廠有望2025年下半年投產(chǎn)。新上市車型方面，風(fēng)云T9、吉利牛仔和傳祺GS8等車型上市。
本周行情：申萬汽車跑贏滬深300指數(shù)0.4pct。2024年11月18日至11月22日，滬深300指數(shù)漲跌幅-2.60%，申萬汽車板塊漲跌幅-2.17%，其中乘用車/商用車/汽車零部件/汽車服務(wù)漲跌幅-3.61%/-3.05%/-1.30%/-0.73%。截至2024年11月22日，申萬汽車板塊PE（TTM）25.0倍，較上周環(huán)比下跌。
數(shù)據(jù)跟蹤：月度數(shù)據(jù)，2024年10月，乘用車零售銷量完成226.1萬輛，同比+11.3%，環(huán)比+7.2%；新能源乘用車零售銷量完成119.6萬輛，同比+55.0%，環(huán)比+6.5%，零售滲透率52.9%，同比+14.9pct，環(huán)比-0.3pct。周度數(shù)據(jù)，11月11-17日，乘用車市場零售銷量完成53.9萬輛，同比+31%，較2024年10月同期+10%，新能源車市場零售27.1萬輛，同比+62%，較2024年10月同期+4%，周度乘用車市場新能源滲透率50.3%。
投資建議：汽車報廢&置換更新補貼申請超400萬份，2025年以舊換新補貼或?qū)⒔永m(xù)，有望拉動乘用車銷量持續(xù)增長，維持行業(yè)“推薦”評級。個股方面，建議關(guān)注：（1）高階智能化整車標(biāo)的華為系長安汽車、賽力斯、北汽藍(lán)谷、江淮汽車等；（2）出海打開增量的整車標(biāo)的比亞迪、長城汽車等；（3）智能化核心賽道+核心車企供應(yīng)鏈汽零標(biāo)的科博達(dá)、保隆科技、伯特利、德賽西威、拓普集團(tuán)、華陽集團(tuán)、隆盛科技、云意電氣、恒帥股份等；（4）海外資產(chǎn)經(jīng)營改善的汽零標(biāo)的銀輪股份、均勝電子、新泉股份、星宇股份、雙環(huán)傳動等。（5）商用車建議關(guān)注宇通客車、濰柴動力、中國重汽等；（6）車路協(xié)同建議關(guān)注萬集科技。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險；政策變動風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險；地緣政治風(fēng)險；重點上市車型銷量不及預(yù)期；智能駕駛算法迭代不及預(yù)期；第三方數(shù)據(jù)的誤差風(fēng)險；重點關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期。
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