>> 華創(chuàng)證券-Skyworks(SWKS.US)FY2024Q4點(diǎn)評(píng)及業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)紀(jì)要：CY24Q3業(yè)績(jī)符合預(yù)期，非移動(dòng)業(yè)務(wù)影響Q4指引不及預(yù)期-241126
| 上傳日期： |
2024/11/26 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
耿琛,岳陽(yáng),姚德昌 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
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事項(xiàng)：
2024年11月13日Skyworks發(fā)布FY2024Q4季度報(bào)告，并召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。公司財(cái)務(wù)季度FY2024Q4截至2024年9月27日，即自然季度CQ2024Q3，以下表述均為自然季度。
評(píng)論：
1.業(yè)績(jī)總覽：Skyworks三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.25億美元（YoY -15.91%，QoQ+13.19%），略高于10.2億美元的指引；Non-GAAP毛利率為46.5%（YoY -0.6pct，QoQ +0.5pct），符合公司指引；Non-GAAP凈利潤(rùn)為2.50億美元（YoY-29.17%，QoQ +28.09%）；Non-GAAP攤薄每股收益為1.55美元（YoY -29.55%，QoQ +28.10%），略高于1.52美元的指引。公司進(jìn)一步減少庫(kù)存，24Q3庫(kù)存7.85億美元（YoY -29.91%，QoQ -4.62%），連續(xù)七個(gè)季度減少；運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為3.70億美元；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為4.76億美元，資本支出為8280萬(wàn)美元，NonGAAP自由現(xiàn)金流為3.93億美元。24財(cái)年公司產(chǎn)生了超過(guò)16億美元的NonGAAP自由現(xiàn)金流，并創(chuàng)紀(jì)錄地實(shí)現(xiàn)了40%的自由現(xiàn)金流率。
2.季度業(yè)務(wù)亮點(diǎn)：移動(dòng)業(yè)務(wù)方面，公司為高端Android智能手機(jī)提供5G產(chǎn)品，包括Google Pixel 9，Samsung Galaxy和Oppo OnePlus等；邊緣物聯(lián)網(wǎng)和Wi-Fi方面，公司與Linksys、Charter、NETGEAR和CommScope合作，擴(kuò)大了公司在Wi-Fi 7設(shè)計(jì)方面的優(yōu)勢(shì)。此外，公司還為無(wú)線游戲和臨床級(jí)助聽(tīng)器提供先進(jìn)的音頻解決方案；汽車(chē)業(yè)務(wù)方面，公司憑借領(lǐng)先的原始設(shè)備制造商（OEM）地位，在5G前端模塊、信息娛樂(lè)系統(tǒng)和數(shù)字隔離器等領(lǐng)域取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
3.移動(dòng)業(yè)務(wù)：營(yíng)收占比約65%，QoQ +21%，主要系公司成功支持了客戶(hù)新產(chǎn)品的量產(chǎn)。隨著客戶(hù)訂單和渠道庫(kù)存的正常化，以及公司繼續(xù)支持季節(jié)性產(chǎn)品升級(jí)換代，公司預(yù)計(jì)2024Q4移動(dòng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收將進(jìn)一步增長(zhǎng)?；诩夹g(shù)領(lǐng)先地位，公司與移動(dòng)客戶(hù)密切合作，擴(kuò)大公司覆蓋范圍，開(kāi)發(fā)同類(lèi)最佳的高性能連接解決方案。
4.廣泛市場(chǎng)業(yè)務(wù)：營(yíng)收占比約35%，環(huán)比增長(zhǎng)約100萬(wàn)美元。盡管某些細(xì)分市場(chǎng)的需求動(dòng)態(tài)不平衡且客戶(hù)庫(kù)存較高，但已出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。邊緣物聯(lián)網(wǎng)方面，隨著客戶(hù)采用Wi-Fi 6E和Wi-Fi 7系統(tǒng)，相關(guān)需求持續(xù)增長(zhǎng)。公司目前正處于多年升級(jí)周期的早期階段，Wi-Fi 7的出貨量不斷增加。傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心和無(wú)線基礎(chǔ)設(shè)施方面，庫(kù)存水平仍然居高不下，延緩了復(fù)蘇的步伐。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，公司仍然看好公司的產(chǎn)品路線圖和針對(duì)AI數(shù)據(jù)中心的戰(zhàn)略規(guī)劃。汽車(chē)業(yè)務(wù)方面，一級(jí)供應(yīng)商和原始設(shè)備制造商逐步減少過(guò)剩庫(kù)存，汽車(chē)和工業(yè)市場(chǎng)的全球需求依然疲軟。盡管近期面臨不利因素，公司仍然致力于將連接、電源隔離和數(shù)字廣播解決方案轉(zhuǎn)化為收入。
5.公司24Q4業(yè)績(jī)指引：公司預(yù)計(jì)24Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.5-10.8億美元，中值10.65億美元，同比下滑11.4%，環(huán)比增長(zhǎng)3.9%，低于分析師平均預(yù)期11億美元，其中移動(dòng)業(yè)務(wù)將環(huán)比實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，非移動(dòng)業(yè)務(wù)環(huán)比增速平穩(wěn)，并將恢復(fù)同比增長(zhǎng)。公司預(yù)計(jì)Non-GAAP毛利率46-47%，中值同比增長(zhǎng)0.1pct，環(huán)比保持不變。在營(yíng)收中值10.65億美元的基礎(chǔ)上，公司預(yù)計(jì)每股攤薄收益1.57美元，低于分析師平均預(yù)期1.72美元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期，終端市場(chǎng)復(fù)蘇不及預(yù)期。
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