久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)：
　　公司業(yè)務(wù)概況。穩(wěn)健醫(yī)療是一家以“棉”為核心，通過“winner穩(wěn)健醫(yī)療”及“Purcotton全棉時(shí)代”兩大品牌實(shí)現(xiàn)醫(yī)療及消費(fèi)板塊協(xié)同發(fā)展的企業(yè)。2024Q1-3公司實(shí)現(xiàn)收入60.70億元，同比+0.99%，歸母凈利潤5.53億元，同比-74.25%；其中醫(yī)療業(yè)務(wù)收入26.6億元，收入占比43.8%，消費(fèi)業(yè)務(wù)收入336億元，收入占比為55.4%。
　　醫(yī)用耗材：公司醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)受防疫產(chǎn)品影響較大，2024Q3實(shí)現(xiàn)收入9.4億元，同比+13.1%；其中常規(guī)醫(yī)用耗材收入8.5億元，同比+14.3%，防疫產(chǎn)品影響已相對較小。自2022年起，公司醫(yī)療業(yè)務(wù)通過外延+內(nèi)生增長，規(guī)模不斷擴(kuò)張，致力于打造一站式醫(yī)療耗材解決方案。
　　健康生活消費(fèi)品：全棉時(shí)代主要分為無紡消費(fèi)品（棉柔巾、濕巾、衛(wèi)生巾等）和有紡消費(fèi)品（嬰童用品及服飾、成人服飾等）。截止2024H1年全國門店444家（加盟84家），仍有較大拓店空間。2024Q1/Q2/Q3收入分別同比+7.1%/+13.8%/20.6%，在消費(fèi)疲弱下，逆勢環(huán)比提速。
　　股權(quán)激勵計(jì)劃，明晰未來發(fā)展目標(biāo)。根據(jù)股權(quán)激勵公告（2024/10/28），公司擬推出股權(quán)激勵計(jì)劃，向公司董事、高管及相關(guān)人員，授予股票747.63萬股，授予價(jià)格15.39元/股，公司層面考核目標(biāo)為以2024/2025/2026年業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)，觸發(fā)值/目標(biāo)值分別為次年?duì)I收增長13%/18%。
　　盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計(jì)2024-2026年公司EPS分別為1.32/1.81/2.10元/股。鑒于公司消費(fèi)業(yè)務(wù)2024年前三季度逆勢逐季提速，醫(yī)療業(yè)務(wù)于2024Q3基本無防疫基數(shù)影響，恢復(fù)雙位數(shù)增長，且收購美國GRI，有望發(fā)揮協(xié)同作用；2025年醫(yī)療與消費(fèi)業(yè)務(wù)均有望實(shí)現(xiàn)較快增長，參考可比公司，給予公司2025年23XPE估值，對應(yīng)合理價(jià)值41.62元/股，給予“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。宏觀經(jīng)濟(jì)波動、需求放緩的風(fēng)險(xiǎn)，競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)，上游原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)，存貨減值的風(fēng)險(xiǎn)。