>> 長江期貨-碳酸鋰周報：供應(yīng)仍有過剩，價格反彈受限-241125
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李旎 |
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供需狀況：
供應(yīng)端：據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，上周周度碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增加528噸至14407噸。10月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量為58480噸，環(huán)比減少8%。10月整體鋰鹽廠穩(wěn)定運行，鹽湖企業(yè)產(chǎn)量減少。近期皮爾巴拉礦業(yè)將2025財年的鋰精礦生產(chǎn)指導(dǎo)產(chǎn)量下調(diào)至70萬-74萬噸，Bald Hill選礦廠計劃于2024年12月初暫時停止運營。海外進口方面，2024年10月中國鋰礦石進口數(shù)量為50.4萬噸，環(huán)比增加33.7%。其中從澳大利亞進口31.3萬噸，占國內(nèi)進口鋰精礦總量的62%，從津巴布韋進口10.6萬噸。進口碳酸鋰2.32萬噸，環(huán)比增加42.6%。
成本：進口鋰輝石精礦CIF價周度環(huán)比小幅上漲，部分外購鋰礦生產(chǎn)碳酸鋰廠家出現(xiàn)成本倒掛。自有礦石及鹽湖企業(yè)利潤有一定支撐，氫氧化鋰廠商成本壓力較大。
需求端：11月整體排產(chǎn)預(yù)計環(huán)比增加3%。10月，我國動力和其他電池合計產(chǎn)量為113.1GWh，環(huán)比增長1.6%，同比增長45.5%。動力和其他電池合計出口19.9GWh，環(huán)比下降1.6%，同比增長38.6%。合計出口占當(dāng)月銷量18.0%。1-10月，我國動力和其他電池累計產(chǎn)量為847.5GWh，累計同比增長38.3%，累計銷量為796.0GWh，累計同比增長43.2%。以舊換新政策出臺和政策端新能源車購置稅的延期也有望持續(xù)支撐中國新能源車市場銷量的較快增長。
庫存：本周碳酸鋰庫存呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，工廠庫存周內(nèi)減少985噸至20630噸，市場庫存較上周持平，廣期所庫存增加3598噸。
策略建議：
從供應(yīng)端來看，10月碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比減少8%，10月鋰精礦進口量環(huán)比增加34%，碳酸鋰進口量環(huán)比增加43%。從需求端來看，受儲能和電動車終端增速的帶動，近期需求較好，市場擔(dān)憂后續(xù)電池車消費淡季正極材料排產(chǎn)將環(huán)比下降，歐美關(guān)稅政策對海外消費形成負面影響。部分外采鋰云母生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)，短期供應(yīng)壓力有所緩解，磷酸鐵鋰排產(chǎn)較高拉動庫存持續(xù)去化，12月需求淡季正極排產(chǎn)高增速或較難維持，歐盟決議加征電動車關(guān)稅，影響海外下游消費預(yù)期并且集中投產(chǎn)背景下供應(yīng)壓力大，去庫斜率將放緩。且電池廠長協(xié)客供比例提高，預(yù)計碳酸鋰價格仍然承壓。當(dāng)前礦端減產(chǎn)情況對整體供應(yīng)影響有限，碳酸鋰進口供應(yīng)預(yù)期增加，12月正極材料廠排產(chǎn)高增持續(xù)性存疑，補庫行情缺乏進一步的驅(qū)動，操作上建議待價格反彈至階段性高位后布局賣出套保，建議持續(xù)關(guān)注上游企業(yè)減產(chǎn)情況和正極材料廠排產(chǎn)情況。
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