>> 華泰期貨-尿素日報：庫存小幅去化，尿素震蕩走高-241128
| 上傳日期： |
2024/11/28 |
大小： |
682KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：尿素企業(yè)庫存開始小幅去庫，整體庫存趨勢由上漲轉(zhuǎn)為下降。部分氣頭企業(yè)季節(jié)性停車檢修，其他裝置將在11-12月陸續(xù)停車，氣制開工率下降。日度產(chǎn)量延續(xù)高位，下游淡季需求持續(xù)走弱，復(fù)合肥開工率與預(yù)收訂單天數(shù)均有小幅回升，但對尿素需求支撐并無較大改善，預(yù)計未來供需偏寬松化趨勢發(fā)展。短期尿素出口仍收緊，港口庫存維持窄幅波動。預(yù)計尿素行情延續(xù)窄幅震蕩為主。
核心觀點
市場分析
市場：十一月二十七日，尿素主力收盤1831元/噸（+23）；河南小顆粒出廠價報價：1800元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1810元/噸（+10）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1830元/噸（+10）；小塊無煙煤970元/噸（0），尿素成本1684元/噸（0），出口利潤-21元/噸（-1）。
供應(yīng)端：截至十一月二十二日，企業(yè)產(chǎn)能利用率81.73%（+0.60%）。樣本企業(yè)總庫存量為141.47萬噸（+2.26），港口樣本庫存量為15.90萬噸（-4.20）。
需求端：截至十一月二十二日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率32.02%（+1.58%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為56.03%（-3.94%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)8.53日（+0.59）。
策略
中性：尿素企業(yè)庫存開始小幅去庫，整體庫存趨勢由上漲轉(zhuǎn)為下降。部分氣頭企業(yè)季節(jié)性停車檢修，其他裝置將在11-12月陸續(xù)停車，氣制開工率下降。日度產(chǎn)量延續(xù)高位，下游淡季需求持續(xù)走弱，復(fù)合肥開工率與預(yù)收訂單天數(shù)均有小幅回升，但對尿素需求支撐并無較大改善，預(yù)計未來供需偏寬松化趨勢發(fā)展。短期尿素出口仍收緊，港口庫存維持窄幅波動。預(yù)計尿素行情延續(xù)窄幅震蕩為主。
■風(fēng)險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況
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