>> 東方金誠-美債專題跟蹤：地緣政治、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多重影響交織，10年期美債收益率窄幅波動-241122
| 上傳日期： |
2024/11/22 |
大?。?/td>
| 396KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東方金誠 |
| 評級： |
-- |
作者： |
白雪 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
1.上周美債收益率走勢回顧
2024年11月18日當(dāng)周，10年期美債收益率整體窄幅波動。具體來看：周一，受大宗買盤逢低買入影響，10年期美債收益率與前一周五（11月16日）相比小幅下行1bp至4.42%；周二，烏克蘭首次使用美制導(dǎo)彈打擊俄羅斯本土，地緣政治沖突升級，避險需求推動10年期美債收益率下行3bp至4.39%；周三，當(dāng)日美國財政部20年期國債招標(biāo)結(jié)果不佳，推動美債價格普遍走低，10年期美債收益率上行2bp至4.41%；周四，當(dāng)日公布的美國續(xù)領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)超預(yù)期回升，顯示就業(yè)市場呈現(xiàn)走弱跡象，10年期美債收益率繼續(xù)下行2bp至4.43%；周五，當(dāng)日公布的美國11月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值顯著不及預(yù)期，11月Markit制造業(yè)PMI繼續(xù)處于榮枯線以下，10年期美債收益率由此下行2bp至4.41%，與前一周五相比小幅下行2bp。
2.短期走勢展望
隨著特朗普內(nèi)閣成員基本敲定、美國一級交易商在長端美債凈多頭開始止跌回升，我們認(rèn)為，市場“特朗普交易”已開始降溫，這意味著10年期美債收益率上行動能減弱，將進(jìn)入筑頂窗口期，短期內(nèi)或?qū)⒃?.3%-4.4%左右的水平高位震蕩。中長期看，大選后政治不確定性的下降將推動美債波動率下降和期限溢價收窄，加之美聯(lián)儲降息的推進(jìn)較為確定，10年期美債收益率仍將處于逐漸下行通道。
3.10Y-2Y收益率利差收窄8bp至4bp
截至11月22日，與前一周五（11月15日）相比，各期限美債收益率走勢分化。其中，1年期、2年期和3年期美債收益率分別上行8bp、6bp和5bp，5年期和30年期美債收益率保持不變，7年期、10年期和20年期美債收益率分別下行1bp、2bp和3bp。由此，當(dāng)周10Y-2Y美債期限利差收窄8bp至4bp。
4.中美利差倒掛幅度收窄1bp至233bp，短期內(nèi)深度倒掛狀態(tài)還將持續(xù)
截至11月22日，與前一周五（11月15日）相比，由于10年期美債收益率下行2bp，而同期10年期中債收益率下行1bp，中美10年期國債利差倒掛幅度因此收窄1bp至233bp。短期內(nèi)，由于10年期美債收益率仍將在4.3%-4.4%的水平高位震蕩，而10年期中債利率料將窄幅震蕩，中美10年期國債利差仍將延續(xù)深度倒掛狀態(tài)。
|
|
